日前，在易方达基金举办的北京投资者交流会上，易方达投资部总经理肖坚认为，经过５年的下跌，Ａ股市场已具备投资价值，与房地产、期货市场相比，Ａ股市场已成为一块投资洼地。这是一个优势企业的牛市！
肖坚说，Ａ股市场ＰＥ平均１３倍，Ａ股价格低于Ｈ股大量出现。房地产的租金收益率大部分地方＜２％，也就是５０倍的ＰＥ。２０年国债的收益率大约在３．４％，在全球资源价格上升的推动作用下，存在成本推动型通货膨胀的危险。铜价从２００２年８月的１５０００元／ｔ，到目前接近５００００元／ｔ，累计涨幅超过２００％，而供求关系基本平衡，累积的风险越来越高。实业投资，０４年钢铁工业投资回报率可以达到６０％，带来的投资过热导致产能过剩，０５年下半年回报率为负数。
肖坚认为，股改扫清制度障碍，中国证券市场进入新的里程碑。股权分置一方面降低了估值水平，公司治理结构也得到了改善，在股改中大小股东之间加强了信息沟通，提升公众对上市公司把握能力。从长期来看，制度因素是风险溢价的最重要来源，股改导致了一个全新的市场，定价的风险水平下降，理论上应该给予比过去更高的市盈率水平。
肖坚分析，人民币升值预期背景下，大中华区域股票成为全球资金关注热点。人民币升值，从理论上分析，真实意义是境外投资者对人民币金融资产的需求增加。中国经济的增长速度长期高于世界会维持相当长的时间，境外需求只会越来越大，人民币升值压力越来越大。有限的Ａ股供给，相对于无限的境外需求，境外资金的流入速度只取决于资本项目开放速度。
综合对比分析，我们认为２００６年将是新一轮牛市的起点。商业、金融、有色依然是目前资产配置的主流行业。
拥有自主创新能力的军工、新材料、３Ｇ、新能源等行业也会有非常亮丽的表现。密切关注金融创新、并购、ＩＰＯ、股权激励等带来的投资机会。行业整合会加速企业的盈利增长。
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