中行A股闪电进入询价！(独家点评）

　　中国银行的A股发行上市速度完全可以用“闪电”来形容。　

　 上周六过会的中行马不停蹄，今日刊登招股意向书称，将发行不超100亿A股，筹资不超200亿元。从6月12日（即今日）起开始初步询价，6月底前完成发行，拟7月5日前在上海证券交易所挂牌上市。　

　 据悉，中行A股上市已酝酿很长时间，因为股改暂停融资而没有实现A股、H股同步上市。在股改尚未取得决定性进展时，中行已在香港提交A1表格。在股改深入推进、融资工作重启后，中行A股上市工作得到高度重视，各方采用多种创新手段，在短期内解决了中行A股上市工作中遇到的问题，促成了中行的“闪电上市”。

　　中行的“闪电上市”，也在一定程度上体现出发行制度改革的政策导向意义。

　　权威人士表示，有关部门希望今后从发行环节入手，从增量和存量两个环节，对上市公司结构进行全面调整，以达到提高上市公司质量的目的。具体而言，增量环节的调整，主要体现为吸引更多能够代表国民经济增长的优质、大盘企业进入市场，使资本市场运行能够比较充分地反映国民经济增长的实际情况，并成为投资者有效分享国民经济增长的投资场所。“凡是优质企业，能够代表国民经济增长水平的企业，没上市的，要上市；海外上市的，要回来，这也是国家的战略安排。”

　　对存量环节的上市公司结构调整，今后有关部门将从能否提高主板上市公司主体资格和独立性方面，来衡量融资项目优劣。即，一方面要依据《上市公司收购管理办法》，有效利用全流通的市场环境，推动上市公司改善资产质量、提升业绩水平和财务指标，提高发展后劲的收购兼并活动。另一方面，依据再融资办法，通过非公开发行等新手段，为一些绩平、绩差乃至亏损、ST公司，引入以长期投资为特征的新的机构投资者，引入新资产或支持大股东注入优质资产，提高上市公司独立性，规范和减少关联交易，提高上市公司质量。


　　证星点评：

　　中行A股上市以火线速度进行中。今日（6月12日）开始初步询价，6月底前完成发行，拟7月5日前在上海证券交易所挂牌上市。中行计划将发行股数的60％向机构投资者推介，另外40％在6月23日向公众投资者出售，以目前市场对IPO的热情来看，业内人士预计可能会有4000亿元至6000亿元资金被冻结。

　　中行此次速度之快，也体现了管理层的一种意向，据权威人士介绍，有关部门希望今后从发行环节入手，从增量和存量两个环节，对上市公司结构进行调整，以达到提高上市公司质量的目的。主要是“凡代表国民经济增长水平的企业要上市，海外上市的要回来，这是国家的战略安排”。

中行在四大国有商业银行中业绩优良，体制也较活。依照中国会计准则，中行2005年全面摊薄的每股收益为0.15元，每股净资产1.12元，以发行后总股本计算，2006年预测每股收益为0.129元。估计他的发行价格会在3.03－3.18元之间，市净率在2.1倍至2.3倍。

　　作为第一家A＋H股同步上市的优质企业，其在市场中的示范效应有望在牛市中被放大，我们期待更多的优质企业回归A股市场。

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