股指期货将瓜熟蒂落！（独家点评）

　　一系列规则制度初步完成并正在征求意见---

　　备受关注的股指期货正朝中国资本市场"渐行渐近"：筹建中的中国金融期货交易所近日已初步完成了中国股指期货合约设计等一系列规则制度建设，目前正在征求市场各方的意见。

　　７月６日，中国金融期货交易所（筹）业务组召集一些相关机构，举行了股指期货合约与规则专场意见会。有关函件中称，经过几个月的努力工作，"已经初步完成了我国股指期货合约设计、交易细则、风险控制管理办法、结算细则等一系列规则制度"。

　　据了解，当天会议讨论的内容为股指期货交易细则、风险控制管理办法、结算细则等。主要议题则包括客户开户流程、投资者交易编码、交易指令类型，结算担保金的使用条件与程序、持仓限制、强行平仓、强制减仓、价格限制制度，交易会员下单方式、会员账户管理、结算会员对交易会员的风险管理、每日结算价和最后结算价、移仓流程等。

　　据悉，中国金融期货交易所已经为即将问世的股指期货制定了严密的风险控制措施。除了适时调整交易保证金的举措外，结算担保金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度将为股指期货构筑起重重"安全屏障"。

　　证星点评：
　　
　　在市场越来越成熟、规范的状况下，监管层也在逐步放开条条框框。目前，《期货交易管理条例》（草案）经国务院有关部门反复研究、修改，已基本成型，只待国务院讨论通过后，即公布施行。新条例除了适当放宽信贷资金、财政资金进行期货交易外，还删除了现行条例中金融机构不得从事期货交易的规定，因而，金融机构和信贷资金以及国有企业进入期货市场基本成定局。

　　值得我们关注的是股指期货离我们渐行渐近，筹建中的中国金融期货交易所近日已初步完成了中国股指期货合约设计等一系列规则制度的建设，目前正在征求意见中。这一方面使得大盘权重股成了抢手的香饽饽，另一方面，股指期货作为典型的“沽空也能赚钱”的工具，会影响到目前市场参与者的盈利预期和操作模式。据统计，中国银行上市后，总市值达到6739亿元，在上证指数中所占的权重达到20%以上，居沪深证券市场第一位。根据指数规则，中国银行将自7月19日起进入上证180、上证50、沪深300、中证100和小康指数。那么在股指期货时代，中行等大盘权重股的地位急剧上升，指数也要看他们的脸色行事，对于中小投资者来说，提前布局是稳定收益的良策。

　　另外，在股指期货时代，机构投资者可以通过双向操作进行双向获利。在看好A股市场的未来发展时，就向上拉升大盘蓝筹指标股，推动股指上涨，通过做多股指期货获取期指和股票同时上涨带来的双重收益。反之，在看淡A股市场的未来发展时，就通过抛售股票打压股指，通过卖空股指期货而达到股票小赔期指大赚的目的。期货是一把双刃剑，会玩不会玩还在于自身的内在功力。

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