罗杰斯：不会终结 商品牛市处于"幼儿时期"

　　罗杰斯:商品牛市处于"幼儿时期" 基金力量并不大

　　目前投资商品的基金不到50个，而投资股票和债券的共同基金大约有70000个

　　罗杰斯：商品牛市处于"幼儿时期"

　　国际商品投资大师吉姆·罗杰斯日前在伦敦接受媒体采访时称，商品牛市发展还处于初级阶段。

　　各方对商品市场关注程度低

　　罗杰斯在接受采访时说，相比以前，尽管越来越多的人开始投资商品，但媒体和投资者对商品市场的关注程度还远远不够。

　　他说，目前投资股票和债券的共同基金大约有70000个，而投资商品的基金不到50个。英国现在有10家养老基金进入了商品市场，但是还有10000多个基金并未涉足这个领域。

　　因此，罗杰斯认为，目前的商品牛市仍然处于"幼儿时期"。他说，只有当商品市场处于歇斯底里的疯狂时期---就像上个世纪90年代网络泡沫狂潮，才是从商品市场退出的时候。

　　"我想大多数人都不了解商品投资者"，罗杰斯说，"问问街上行人，除了星巴克外，估计他们都不知道还可以在哪里买到咖啡。"他说，目前咖啡价格较历史高点低70%，尽管糖价翻倍了，但较历史高点还低85%，这些市场的牛市还有一段较长的路要走。

　　美中经济增长放缓不会终结牛市

　　关于美国和中国经济对商品市场的影响，罗杰斯说，即使全球最大的经济体出现经济增长大幅下降的情况，也不会终结商品牛市。也许商品市场会经历整固时期，但是供给会持续下降，支持牛市发展。

　　"我不知道什么因素会引发市场的下一次修正---可能中国抑制房地产泡沫的措施会产生如此影响，但是既便中国经济增长率从10%下降至2%，一个13亿多人口的大国2%经济增长率也会对商品市场产生足够的影响。"

　　尽管金价回落，罗杰斯不看空黄金，但现在也不会再去买黄金。"我仍然持有一些黄金，但是更多的资金投向了其他商品。"他说，"如果我要寻求资金避难所，我会买进小麦，但我也没有卖出1盎司的黄金。"

　　从近期情况来看，罗杰斯称他将资金投入农产品市场。"我最近买入了路透CRB商品指数期货中的农产品指数期货"，罗杰斯说。

　　对金属和能源前景仍然乐观

　　对于工业金属，罗杰斯说，他既不会买工业金属，也不会卖出它们。而在所有市场中，罗杰斯认为原油是"最重要的商品"，对我们每个人都会产生影响，因此也最容易受到关注，人们会为它去发动战争。他预计油价会继续上升，最终会超过150美元/桶。

　　毫无疑问，终有一天会有其他替代能源出现，但是技术、建筑许可以及供给缺乏等原因，使得每个屋顶安装一个风车或者太阳能电池板是不太可能的。"如果我们向窗外看去，发现每个屋顶都有风车的话，我会建议卖出商品的"，罗杰斯说。

　　在其他燃料中，罗杰斯看好乙醇，认为它有着"极其巨大的前景"。他认为美国的乙醇生产并不经济，巴西乙醇生产更经济一些。目前中国正在用玉米加工生产乙醇，他认为"中国的产量还不能自给"，首先中国得满足粮食方面的需求，而且，中国的燃料还大多依靠煤。

　　基金力量并没有那么大

　　在过去的18个月里，投资基金不断涌入商品市场，商品价格的剧烈波动也令基金常常成为被指责对象。对此，罗杰斯表示，这轮牛市中，基金的确非常活跃，但是牛市中总是会出现这种情况的。他说，"回过头去想想，是资金导致了上个世纪80 年代股票和债券市场的牛市吗? 答案当然是不，这轮商品牛市同样如此。"

　　"目前全球每天交易的石油价值高达6万亿美元，对于基金来说，每天买卖1万亿美元的石油，它们都不可能有足够的资金。"他补充说。

　　不过，他也表示，市场扭曲容易发生在一个小的缺乏流动性的市场，这一点对于股市和商品市场都是一样。

　　商品期市风水轮流转 基金撤出铜和原油转战金市

　　商品期货市场风水轮流转，热钱继续在市场中轮番炒作。美国经济放缓和中国需求的减少正使得越来越多的商品基金从目前高位的原油和铜期货市场中撤出，转到"更安全"的黄金市场上。

　　受资金回流的推动，在纽约商品交易所的黄金期货价格从上周一开始连续8个交易日上涨。截至北京时间16:35，12月份黄金报价在611美元。分析人士认为，黄金的上涨验证了基金试图对冲美国经济放缓以及美联储维持现行利率的风险。

　　证券时报报道，在商品市场上，铜价自7月高峰回落之后，连续4个月在7500美元左右的区间震荡。而油价也自7月中旬的高峰之后，不断回落。作为商品市场最大的炒作题材的"中国因素"，失去了魅力。近期的中国海关统计数据表明，铜的进口量同比大幅降低37.5％。如此种种使得基金继续炒作这些商品面临较高的市场风险。

　　但是美国经济放缓使得看跌美元的人气加重。在日前，美元兑欧元和日元均已跌至一个月来最低水准。而美联储仍保持升息的倾向，显示通胀风险仍存在，市场再度强化了美联储将暂时维持现行利率的预期。这些都使得基金需要寻找出口对冲由此带来的风险。

　　Archer金融公司策略师Platt的观点正是代表了市场的看法。Platt说，即便将来会面临调整，黄金价格受到商品指数上涨的推动，仍有可能处于牛市当中。他举例说，在高盛商品指数中，在前期能源和金属价格下跌调整后，谷物的价格则随之出现大幅上涨，导致商品指数仍在高位运行，投资商品指数的基金仍在长期买入当中。这可能使得商品指数中的商品出现轮番上涨的现象。

　　与此同时，金价已经脱离了油价不断下滑的影响，使得一直为分析师看好的"金价油价比"失去意义。在欧佩克组织宣布减产日减产120万桶后，油价仍在每桶60美元下方运行，更在日前创下日跌幅4％的年内最高记录，而黄金价格已经出现了连续8天的上涨。

　　虽然，贵金属咨询机构Virtual Metals昨日表示，预计需求将大规模减少，黄金市场2007年将明显供应过剩。报告称，预计2007年黄金需求将下降313吨，超过预期的供应降幅，黄金市场供应过剩量将升至219公吨。但是，黄金市场在热钱的推动下，上涨态势强劲。

　　国内著名黄金交易商西汉志黄金公司分析师黄汉君表示，如果近期金价突破630美元，那么未来有可能挑战前期的高点。