上周大宗交易折价率升至5.69%

上周，尽管面临上调存款准备金率的压力，不过A股市场依然维持2800点上方震荡的走势，沪综指在连续回调之后出现企稳的迹象。随着大盘低位震荡，大宗交易系统的平均折价率出现明显回升，达到了5.69%，逢高减持的行为有所增多，7只股票的折价率超过10%。

大宗交易渐趋频繁

数据显示，5月9日-13日共有42只股票现身大宗交易系统，共计成交120笔，成交股份合计3.70亿股。按照成交价计算，成交金额合计40.04亿元。而此前一周，29只股票大宗交易成交53笔，成交股份合计13.30万股，成交额为63.87亿元。从数据来看，上周大宗交易的笔数明显增多，环比增加逾一倍，成为交易标的的股票只数也增加13只。只不过，由于此前一周农业银行（601288）、工商银行（601398）等大盘蓝筹股纷纷现身大宗交易系统，因此导致成交股份和金额出现井喷。

实际上，从近期大宗交易情况来看，成交规模的变动往往与大盘的强弱相关。2010年11月以来，由于大盘持续回调，11月、12月和今年1月的大宗交易成交额分别为242.89亿元、163.88亿元和78.60亿元。而随着3月、4月大盘冲上3000点关口，并随即出现跳水，大宗交易系统再度升温，成交额接连创出年内月度新高。

从近期来看，大盘下探2800点，引来机构大幅增持大盘蓝筹股，使得大宗交易系统的“抄底”现象增多，不过在震荡期间，一些小盘股的股东则趁机减持，选择了落袋为安。

海通证券（600837）是上周大宗交易最频繁的股票，共计成交33笔，合计成交股份2.29亿股，成交金额共计20.61亿元，占上周成交总额的逾五成。在5月12日的公告中，海通证券称，上实集团于5月10日通过大宗交易系统减持2.29亿股，占公司总股本的2.783%。

折价比例升高

除了大宗交易的规模与大盘强弱联系较为紧密以外，折价率的高低也受到了二级市场的影响。从近期的数据来看，4月11日-15日期间，大盘冲上年内高点，高位减持的行为骤然增多，导致当周的大宗交易折价率达到了8.57%。此后，随着A股市场逐级走低，大宗交易的折价率也出现下滑，并于5月3日-6日期间，出现了难得的整体溢价成交。中国石油（601857）、中国铁建（601186），以及众多大盘银行股，成为了机构溢价增持的目标，而之所以出现大规模“抄底”的行为，主要是由于沪综指回落至2800点附近，让市场有了估值修复的需求。

由于CPI数据显示通胀压力升高，并且货币紧缩政策继续推出，导致在大盘走高的同时，投资者信心不足。尤其是中小盘股蜂拥出现在大宗交易系统，推高了上周的平均折价率水平。

上周折价率超过10%的股票多达7只。桌椅科技是折价最高的股票，5月13日申银万国证券的两家营业部进行了一笔交易，成交30万股，成交价低于收盘价10.66%。

天山纺织（000813）则成为了溢价水平最高的股票，5月12日以14.96元成交了139.36万股，高于当日收盘价2.40%，买方营业部为一家机构席位，而卖方营业部则来自中金公司北京建国门外大街营业部。

市场人士指出，目前货币紧缩政策的陆续推出抑制了A股市场的流动性，导致大盘短期内上行空间有限，大宗交易系统成交频繁和折价率升高表明投资者心态趋于谨慎。