标准银行：大宗商品将在第三季度承压

非洲资产规模最大并在大宗商品领域举足轻重的南非标准银行集团公布的最新大宗商品季度报告认为，尽管面临通胀上升的风险，但多数经合组织（OECD）经济体仍在保持较低水平的政策利率，因此今年第三季度大宗商品全球增长的可持续性堪忧；但报告仍看好其长期前景。

基于一系列外围震荡因素，尤其是今年石油价格上涨和日本地震对全球经济的影响，标准银行略微下调了其对经济增长前景的预期，但仍认为所有G10国家的整体增长表现应当是积极的。标准银行预计，今年美国的经济增长将在2.7％，欧元区1.4％，日本0.8％，而中国为9％，并有可能在明年下降到8％。

标准银行认为，目前大宗商品的抛售为建立新的长仓创造了机会，尽管当前的全球经济环境仍不利于反弹的持续。不过，标准银行仍看涨黄金，同时也看好铜、铅、原油、铂、银的稍长期买入机会，并预计这些机会在接近第四季度时出现。对于这些商品类别，标准银行认为有望看到投机性仓位的降低以及库存的下降。

关于中国，标准银行预计其紧缩周期在下一季度仍将持续，而制造业采购经理指数（PMI）由于其在夏季的季节性下滑可能会在七月前降至50以下，也就意味着收缩。世界其他地方的这一指数也不乐观，美国和欧盟的数据有望走弱。

标准银行大宗商品策略师魏文德（Walter de Wet）表示：“从更长期来看，环境有利于大宗商品价格，因为在中国实际存款利率仍为负、且借钱的实际成本也还是接近于零的情况下，持有大宗商品特别是黄金等实际资产的机会成本仍然很低。”

标准银行认为，中国将保持积极的财政政策，这会使中国的固定资本存量不断上升。固定资本存量的建立在任何经济体中都是大宗商品密集型的工作。固定资本投资对于加息或金融市场的动向是不太敏感的。因此，中国对于金属和能源的需求从长期来看将继续上升。