美元走软激活人气 商品持仓再攀高峰

翟超/制图

美国债务谈判大限将至，市场对于美债前景愈发看淡。随着美元指数跌破74点，大宗商品做多热情再度点燃。昨日，国内期市品种大面积上涨，持仓量也上升至8个月来的最高。分析人士认为，继欧债之后，美债问题成为金融市场剧烈波动的主要诱因。

一直以来，美元和美国国债是作为全球金融市场安全的避风港，但最近市场弥漫对其前景的担忧情绪。由于美国两党迟迟未能就促使美国提高债务上限达成一致，动摇市场对美债谈判结果的信心。美元在前期欧债危机中逞强后，近日开始突然走软，美元指数周二跌破74点，而有避险替代效用的瑞士法郎、黄金价格则创出新高。

在此影响下，昨日国内商品期货市场高开高走，并伴随资金大规模流入。当日商品期货持仓量增加19.8万手，至967.5万手的8个月来的新高。分品种来看，有色金属、农产品增仓明显，其中炒作猪肉饲料概念的豆粕，主力M1205合约增仓9.5万手，价格上涨1.45%；炒作基本面改善的铝，AL1110合约增仓5.4万手，价格涨2.46%。但在周二曾大幅增仓的塑料则意外减仓了3.65万手，表明资金在整体流入市场的同时，也在不同板块品种间流动。

海通期货研究所所长郭洪钧表示，美元下跌，大宗商品上涨是市场对美债问题做出的自然反应。因为第一种情况是如果美债违约，有超过一半的债券被海外持有，肯定会造成集中抛售，美元为主导的金融市场将会崩溃，对应大宗商品暴涨。第二种情况是美债不违约，通过提高债务上限，发新债还老债，对市场的冲击虽没前者大，但实质也是扩大美联储资产负债表规模，美元贬值和大宗商品上涨将是另一种组合。

郭洪钧表示，对于美国而言，债务违约风险太大，因此第二种情况将是不得已的选择，加上近期伯南克暗示不排除第三轮量化宽松政策，那么大宗商品未来可能还会继续上涨。

光大期货研究所所长叶燕武则意见不同。他指出，因为现在整个商品市场是向上的，如果美债违约，国债收益率必然上升，金融资产将受到抛压，对商品市场是个重大利空。反之美债不违约，市场仍将按在现有趋势上涨。总体来看，美国债违约是“黑天鹅”事件，可能性不大，可也不得不防。

而市场也有第三种观点。南华期货研究所所长朱斌表示，目前市场对美债违约担忧明显加剧，但应该注意到美国并不像希腊那样彻底没钱支付。若违约也只是短期技术性违约，延期支付。因此市场经过动荡后，应该会重新恢复平静，而不会像2008年金融危机一样，一波一波的螺旋式下跌。期间主要表现是，美债评级下调，推升利率，美元被抛售，投资者以黄金、白银为避险渠道，其他大宗商品则影响复杂，要看市场对其金融属性的理解。