收储预期升级 郑糖昨日午后狂升

甚嚣尘上的糖市收储传闻再度升级。有消息称，昨日上午发改委等五部委开会，白糖收储或在春节前启动，收储价格按南宁站台价6500元/吨执行。

受此传闻影响，周二郑糖期货午后急涨，主力1209合约收报6393元/吨，全日大涨149元，涨幅高达2.39%。主力合约持仓量亦大幅增加近8万手至55.8万手水平。

“从表面上看，收储传闻炒作无疑是近期白糖期价上涨的主要原因。实际其中更多还是对前期价格超跌的修正。”国泰君安分析师周小球认为，近期现货市场价格的稳定有助于期市企稳，后期期价向下空间也将有限。但从基本面状况看，9月合约短期内突破6500元/吨的可能性不大。

上周四，市场就曾传出糖市收储与下调进口配额的消息，引发当日郑糖大涨。昨日，传闻越传越真，市场表现更为激烈。单从盘面看，郑糖期货周二午后开盘后的1分钟内，大单交易频现，期价急涨近百元。

市场的收储传闻，源于近期现货产销的低迷。数据显示，截至去年12月底，本榨季全国累计产糖300.46万吨，同比增加6.24万吨；销糖112.9万吨，同比减少56.14万吨；产销率37.58%，同比减少19.87个百分点。12月份单月销糖88.73万吨，较上年同期减少40.26万吨；月末库存187.56万吨，比上年同期增加62.38万吨。

华泰长城期货欧桂香表示，如果收储消息属实，将减少近期新糖上市的供应压力，进一步明确市场底部。本榨季食糖虽然增产，但国内仍有缺口。在此背景下，郑糖期货的底部区间基本已探明，后期一旦消费改善则有望启动大级别反弹行情。

此外，国际市场上，2011/2012榨季巴西甘蔗产量有望减产，而美国已经允许巴西生物乙醇免税出口美国市场，未来将有更多比重被用来生产乙醇。业内人士预计，生产食糖的原料或将趋于紧张，国际食糖供需形势可能不及前期乐观，国际糖价将持稳于23美分/磅以上。

目前，收储传闻尚未获官方证实。也有部分分析人士质疑，本榨季糖市收储似乎缺乏太多理论依据。周小球称，从价格上看，此前郑糖5月合约一度跌至5900元/吨的水平，低于行业平均制糖成本，也接近配额内食糖进口成本，在国内市场全榨季依然产不足需的情况下，更低的价格将会使得进口受阻，进而加重国内供需偏紧的格局。也就是说，当前市场本身并不具备完全跌破制糖企业成本的条件。

光大期货分析师许爱霞也表示，今年国内没有出现大幅增产，供给量明显增加的情况。目前，糖厂以现价售糖并未亏损，前期糖价偏高人为因素较多，眼下理论上不存在收储的必要。“2007/2008与2008/2009榨季国家曾进行过白糖收储，前者是由于产量过高，后者则是金融危机下的救市行为，与现在情况有很大不同。”

“从自身供需面来看，近期是白糖缺乏上涨动力的。12月作为销售旺季，今年产销极不理想，但是元旦后一直在炒作国家收储的情况，这对期价形成支撑，未来就看政策怎么定了。”许爱霞称。