供需转向偏多玉米价量齐创新高

在美盘玉米主力5月合约围绕6.5美元一线强势震荡整理背景下，大连玉米主力合约C1209持续单边上涨，15日创下去年2月14日1年多来新高2470元，同日玉米指数则创下中长期新高2466元，全日总成交量创下2010年11月26日以来最大成交纪录，持仓量则创下中长期最大持仓量记录103.1万余手，显示多方短线和中长线资金双双追捧，进一步拓展后市续升空间。

分析认为，供应增长难抵消费需求增长，成为推动玉米期价持续劲升的主要原因。

供应方面，新年度北半球玉米种植面积将增加。据美农业部公布报告显示，预计2012年美国玉米种植面积由去年的9190万英亩增加到9400万英亩。如果产区气候正常，美国玉米总产量将达到创纪录的142.35亿蒲式耳，期末库存将达到16.23亿蒲式耳，较去年翻一番，库存消费比也增加约一倍。同时由于国内玉米种植效益较好，玉米种植面积在连续多年增长后，今年还将续增。另外，300万吨进口玉米已经到港，去年还有约1000万吨的结转库存。因此，国内玉米整体供需结构较去年更为宽松。由此，国际国内玉米种植面积双双扩增。尽管如此，由于全年气候仍不确定，因此面积增长能否导致产量增长，还需要产区适宜气候配合。

消费需求方面，一季度养殖业进入淡季，但二季度又将迎来旺季。根据调查情况，目前养殖利润均有下滑。预计后期禽料消费需求一般，甚至将有所下滑，而猪料消费需求相对乐观。由于优质玉米粮源少，企业收购难度增加，后期随着养殖业景气度逐渐回升，养殖户补栏积极性将有所增强，预计今年饲料消费需求仍将稳步增长。

今年玉米深加工行业形势仍存在较大不确定性。为优化国内资源配置，去年国家对玉米深加工采取了诸如专项调控、恢复增收增值税和消费税等政策。今年国家还将继续严格控制玉米深加工项目，加之成本市场和终端消费市场的压力，深加工行业形势严峻，产能难有明显扩张。预计今年工业玉米消费需求也难有大幅增加。此外，全球宏观经济依然不容乐观，美联储仍维持低利率货币政策，美元指数走势虽然短线上涨，但中长期仍可能遇阻回落，而美元走势不稳，自然导致国际原油市场价格陷于100-110美元高位区域波动，不排除后市继续上涨的可能性，一旦油价大幅上涨，生物柴油概念将重新强化，玉米工业消费需求也可能重新增加。

现货供需维持偏多格局。受深加工企业提价和国储价格坚挺影响，东北玉米价格涨幅较大，但农户惜售情绪并没由此而减弱。现货市场买卖双方呈现农户严重惜售、深加工企业提价采购的博弈格局，仍是支撑东北产区玉米价格上涨的重要因素。而受国储和贸易商双重积极收购、南方企业积极补库影响，近期华北玉米价格小幅上涨，由于当前农户手中余粮或水分较高，部分地方玉米或霉变粒较多，导致玉米上市供应的缩减和延迟，供需关系偏向利多，将促使玉米价格持续上涨。南方销区消费需求稳定，企业补库态度积极，受成本推动及贸易商看涨心理支撑，销区玉米价格依然稳中趋涨。前期销区饲料企业转向华北采购玉米，但由于华北玉米水分较高，饲料企业采购谨慎，采购数量有限，东北玉米仍成销区企业采购重点，因此东北玉米价格高成本仍会支撑销区玉米价格坚挺。

综上所述，供应增长难抵消费需求增长，供需关系偏多转换，推动玉米期价持续单边上涨，后市经过适度调整，还有望挑战新高。