郑糖需求低迷期 价破位下行

近阶段来，糖市继续呈现出外强内弱走势，国际原糖的反弹行情表现强劲，而郑糖仅略有反弹即再度走弱，近两个交易日更是走出破位下跌的行情，主力合约SR1301期价一举跌破5630元的前期低点。在外盘走强阶段，郑糖如此弱势表现更说明国内市场压力沉重，预计郑糖的破位行情在得到有效确认后，期价展开新一轮下跌的可能性较大。

本制糖年国内食糖市场产量增加和消费不旺所带来的压力异常沉重，而工业库存大幅增加和进口量持续增长等因素更是雪上加霜。数据显示，本制糖年全国共计产糖1151.75万吨，同比增加10.17%；截至6月底，全国累计销售食糖749.23万吨，销糖率65.05%，同比下降7.59%，是近5年来的最低；工业库存量达到402.52万吨，较去年同期增加了116.45万吨。进口方面，最新的海关数据显示，2012年6月份中国进口食糖38.01万吨，同比增长243.09%；2012年1-6月我国累计进口食糖达144.45万吨，同比增177.54%。2012年6月份我国食糖平均进口价格为628.63美元/吨，较5月的655.37美元/吨下跌了约27美元/吨。

近期国内食糖现货价格呈现出持续走低的行情，尤以主产区价格下滑幅度较大。截至7月23日，广西南宁中间商报价为6060元/吨，这一报价不仅是2012年内的最低报价，而且已经刷新了2010年10月以来的低点。目前国内食糖市场销售方面，产区集团采取顺价销售策略，并以消化前期库存为主；而目前大部分销区到货量继续增加，部分地区还以销售国储陈糖为主。虽然国内目前已进入消费旺季，但是数量并没有得到明显提升，总体销售情况仍然不甚理想，对价格构成的压力仍然较大。今年由于中秋节推迟以致市场备糖时间也出现推迟，因此预计国内要等到8月份以后成交才可能会出现好转。

南方甘蔗长势良好，来年产量预计增加。据了解，由于进入6月份后，南方甘蔗产区尤其是广西地区雨水充沛，对正处于拔节期的甘蔗生长十分有利，7月份后的高温高热天气也有利于甘蔗的快速生长。市场预计在新榨季国内糖料种植面积增加的情况下，2012/2013榨季国内食糖产量或将再增约10%达到1265万吨。

总体来看，糖市外强内弱的表现反映出国内市场的沉重压力，郑糖期价近期呈现出增仓下行的态势。技术上看，前期低点的支撑作用微乎其微，预计价格近期还有下探的可能。（作者系格林期货分析师 崔家悦）