贾跃亭发内部信 乐视生态圈急速扩容

超级电视提前完成了一年150万台的销售目标，这让“平台+内容+终端+应用”的乐视生态系统有了向更多垂直领域拓展的底气。

日前，刚刚回国的乐视网(35.450, 3.01, 9.28%)CEO贾跃亭以内部信的方式表明了乐视的下一步计划，“希望乐视能够成为垂直整合的互联网产业革命的领导者”。在智能电视之后，智能手机可能是最快补齐的一环，而汽车则将是以后持续投入的重点。

生态模式逐渐成形

值得注意的是，超级电视销量增长的背后，乐视生态多重盈利模式仍然是个迷局。多条业务线齐头并进的情况下，如何保持良好的资金链无疑至关重要。贾跃亭称，将会在提高乐视造血能力的同时，适时引入外部资金。

今年下半年以来，国家新闻出版广电总局对互联网电视频频出手，相继以发文和约谈的方式持续规范行业发展。

受到这些监管影响，先是机顶盒产品乐视盒子销售被迫暂停，超级电视的乐视网APP随后也被下架，甚至乐视的视频内容也面临着必须交由牌照方统一播放的局面，这可能会对乐视的商业模式造成直接影响。

在此期间，乐视网前股东身陷政治问题，加上贾跃亭长期滞留海外(最终被证实在忙于筹备乐视海外业务以及其本身在接受海外治疗)，更让乐视陷入了极其危险的环境中，股价一再跌停，很大程度造成乐视网不得不借机长期停牌。

这种情况下，乐视盒子虽然受到影响，智能电视的销售并无大碍。官方数据显示，超级电视销量提前完成了150万台的年度目标，并在三个月时间内抢占了将近一成的香港电视市场，在单型号销量上超越了三星、索尼等日韩品牌。

不仅是智能电视终端，过去的一年，乐视生态持续四面出击。内容方面，从原有的视频，开始向体育、音乐、影视等方面扩张；平台方面，网酒网、乐视农业等电商平台相继拓展；终端方面，则不断释放出做手机、做汽车的消息。

海外市场则是贾跃亭亲自操盘的一条业务线，目前，乐视在美国成立了两个子公司，分别位于洛杉矶硅谷，这些海外基地将承载新项目如汽车的研发工作，与北京一起成为一条“北洛硅”线，支撑乐视生态全球化的布局和落地。

基于这些情况，贾跃亭在公开信中认为，垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的乐视生态模式逐渐成形，正在发挥其强大的核聚变能力，下一个阶段，乐视将向全球生态型公司努力，为中国企业全球化探索出一条道路。

资金成重要考验

从原来的智能电视到如今的诸多业务线，每条业务线都将涉及长长的产业链，乐视遇到的障碍除了人才、经营等要素(这些都不是一蹴而就的)，最为重要的是，乐视原本就备受关注的资金链势必将更加敏感。

在以后重点拓展的互联网汽车领域，乐视内部的意见就出现分歧，反对者的理由即是，汽车是一项高技术、高投入的领域，一旦失败可能会拖累整个生态。

乐视生态的高营收显然不能满足同期的高投入，乐视网2014年三季报表明，上市公司经营现金流和投资现金流合计为负8亿元左右。而长期以来，包括贾跃亭在内的乐视网高层频繁质押其股票，就被解读是为了补充超级电视及其业务的拓展造成的资金需求。

同花顺(45.600, 0.24, 0.53%)资料表明，从2011年7月开始，乐视网发起的股权质押一共有37起。乐视网三季报前十大股东持股信息则显示，前五大股东中，四位股东股票已经质押。五位股东共持有公司股票56.58%，质押部分比例占五个人持股比例的73.5%。

贾跃亭回国的这个月，乐视生态在融资上频频出招。先是公告称从上市公司分拆而出的乐视体育宣布正在进行A轮融资计划，随后又公告称将关联方乐视影业资产注入上市公司，第二大股东贾跃芳则会将持有股票套现后免息借给上市公司至少两个月。

去年8月，乐视网已经公布一项高达45亿元的定向增发计划，上述措施也可以为即将开始的定向增发打气。

贾跃亭没有单独就乐视的资金链状况给出说明，不过，他表示，乐视生态全年总收入去年为100亿元，今年力争突破230亿元。这也更需要继续提升乐视生态自身供血机能，抵御外来风险，并适时地引入外部资本，为整个生态高速健康运营提供资金保障。