交行：低通胀或成“新常态” 工业通缩值得关注

对于今日发布的CPI和PPI数据，交行金研中心9日发布的最新报告也对2015年全年进行了预测，预计2015年CPI将小幅下行，2015年CPI翘尾因素呈中间高两端低的特点，全年翘尾因素比往年大幅下降，CPI同比涨幅可能下降至1.6%左右，全年走势将呈倒U型。而2015年上半年PPI负增长态势仍将持续。

交行指出，经济运行缓中趋稳，有效需求短期内难以改善，经济基本面对物价的推升力度有限。经济“新常态”下货币政策保持稳健，物价不具备大幅上涨的货币条件。

从CPI数据来看，交行指出，12月非食品价格同比涨幅下降至0.8%，为2010年2月以来的近5年首次跌入1%以内，呈现趋势性下行且降幅加大的特点，低通胀有可能成为“新常态”。

“食品价格涨幅相对稳定，肉类、蔬菜、鲜果等食品价格将随季节性波动，猪肉等农产品的周期明显拉长，周期涨幅也明显收敛，未来食品价格大幅上升推高物价的可能性较小。非食品价格增长乏力，居住类价格有可能触底企稳，燃油类消费品价格大幅下跌。”交行预计。

而从PPI来看，交行预计2015年上半年PPI负增长态势仍将持续。交行称，工业通缩成为全球现象，主要能源依赖型和制造业依赖型国家几乎都步入阶段性的工业通缩。大宗商品价格低位震荡，输入性通缩压力进一步加大。

“产能过剩下内需不足，PPI负增长态势将延续至2015年下半年。”交行称，2015年PPI翘尾因素均小于0，但呈逐月回升趋势，预示负增长幅度可能改善。2015年上半年低通胀和工业通缩有可能成为经济运行面临的风险之一，但同时为政策调控提供了足够的物价空间。预计2015年PPI同比-1.3%左右，上半年继续下降，下半年逐渐改善。