野村：2015年中国房地产开发增速继续下降

1月21日，野村中国房地产研究部主管高剑锋在媒体电话会上预计，2015年中国房地产市场总体将比较平稳，不过由于土地销售面积和新开工预计仍下行，所以开发投资增速将继续下降。

刚过去的2014年，中国房地产市场全年开发投资增速创17年最低。其中，国家统计局数据显示，2014年全年房地产开发投资同比增长10.5%，为1997年以来最低；新开工面积同比下降10.7%。2014年土地销售面积同比下降14.0%，土地销售额则小幅增长1.0%。

对此高剑锋表示，2015年土地销售面积会继续往下走，而且政府也说2015年土地总体供应量会减少，所以今年土地销售会继续下行。特别是上半年，而下半年还要看销售情况。“这是拖累地产投资最大的一个原因。”

新开工方面，高剑锋认为，土地供应的放缓导致了新开工的下降，因此预计2015年新开工将延续下滑态势。总体来看，2015年地产投资增幅在5-7%之间，长期还是继续往下走的趋势。

其续称，从库存来看，相对量的库存在往下走，但绝对量库存还在攀升。绝对值的峰值可能在一季度末，所以总体判断是2015年上半年应该还是去库存阶段，下半年可能才会出现房价回升，但一线城市和大的二线城市可能回暖的稍早一点。

据高剑锋预计，未来宏观经济增长对地产投资的依赖将减小，今年宏观政策料总体宽松，地方政府或采取多种手段吸引购房者，其中包括降低交易税费、提供货币补贴以及放宽落户限制等。而信贷政策可能进一步放松，每个季度料分别降准50个基点，二季度可能下调利率。“今年销售总体料持平或个位数增长，增幅在0-5%之间。”

从长远来看，高剑锋表示，地产投资和国家整体经济增长慢慢会脱钩，国家宏观经济增长对土地或地产投资的依赖会越来越小，对其他产业或基础建设领域投资的依赖程度会上升。

另据中金表示，2014年12月及四季度经济增速显示出低位趋稳的迹象，虽然12月工业增加值反弹幅度较大，但部分原因是11月的基数较低。另外，经济增长动力仍处于低位，实体经济利率水平高企，货币政策需要继续宽松。

其次，12月房地产开发投资增速很弱，但商品房销售面积增速在上季以来出现改善，根据投资滞后销售2至3季度，预计房地产开发投资增速继续下行空间已不大。