穆迪：亚太区挑战与优势并存

穆迪投资者服务公司在27日召开的2015年亚洲主权、企业和银行业研讨会上表示，2015年亚洲可抵御全球宏观经济挑战，受外部冲击的影响低于其他新兴经济体，稳健的基本面堪比全球许多地区。

穆迪亚太区首席信用总监Michael Taylor称：“全球经济增长依然疲弱，美国增长向好的前景被欧元区和日本增长不振以及中国增长持续放缓所抵消，因此亚洲经济的韧性将越来越突出。”

2015年全球挑战包括美联储开始着手实现货币政策正常化、大宗商品价格持续低位以及中国经济结构调整。但是穆迪指出，亚洲受到良好的对外脆弱度指标和政策空间所支持，能够通过宽松的内部货币和财政政策支持经济增长。

虽然穆迪预计2015年流入亚太区的资本将减少，但境外借贷成本仍将低于历史常规水平，反映了亚洲的基本面稳健。

作为石油净进口地区，亚太区内的政府有机会削减在此方面的补贴，这意味着原油价格下降对亚太区多数地区而言具有正面信用影响。

但是，穆迪也指出2015年亚太区的四大风险：中国房地产业衰退程度高于预期；某些行业的杠杆率较高；欧元区的问题卷土重来；全球金融市场波动性加剧。

穆迪表示，如果中国房地产销售量与房价分别下降10%，则穆迪对中国经济增长的基础假设可能会降低2.25个百分点。

穆迪指出，马来西亚、泰国和新加坡等亚洲某些地区的家庭债务/GDP比率上升，如果2015年利率提高，这可能会产生问题。穆迪也指出亚洲多数地区的企业负债杠杆率不断上升。

欧元区再度陷入困境可能会削弱投资者信心，并导致对亚洲出口商品的需求萎缩。目前亚洲出口占总出口的10%。

最后，上述任何一个因素均可能导致全球金融市场波动性加剧，鉴于VIX指数与亚洲信用利差关系紧密，波动性加剧进而会对信贷成本产生负面影响。