药企上市公司频现储血式定增 或启并购大戏

中国医药昨日披露定增预案，其中17亿元募资将全部用于补充流动资金，成为药企“储血式”定增的最新案例。据记者统计，2014年以来已有18家药企锁定“储血式”定增，其井喷态势的背后，是医药产业并购扩张热度的不断提升。有投行人士分析指出，市场向暖激发了投资者参与定增的热情，上市药企借此机会募资，可为2015年的新一轮并购扩张备足“弹药”。

据中国医药定增预案，公司拟非公开发行不超过1.39亿股，发行价为14.39元每股，其中除大股东践行承诺注入两医药资产(估值3亿元)外，其余17亿元募资将全部用于补充流动资金。

此类“储血式”定增颇能激起市场对公司后续资本运作的想象。值得关注的细节是，中国医药大股东中国通用技术集团曾于2012年承诺，四年内择机将所持江药集团、海南康力、长城制药、上海新兴以及武汉鑫益的相应股权注入中国医药。此次定增将实现海南康力51%股权、武汉鑫益45.37%股权的注入，未来公司仍有资产注入空间。

而中国医药方面，也吐露了其“储血”备战并购的心思：“公司未来将会依据自身业务扩张的需要，合理选择合适的医药标的进行并购，并购也将成为公司未来的重要扩张手段。因此，公司未来的外延式发展，同样需要更多的营运资金支持。本次募资补充流动资金，则有利于公司的战略实施和业务扩张，增强公司的整体竞争力。”

事实上，此类“储血式”定增已成为2014年以来药企上市公司一剂“进补良药”。据上证报资讯统计，2014以来，共有51家医药上市公司处于“备战”定增的状态，从定增目的来看，除购买资产、项目融资或引入战略投资者外，募资补充流动资金也成为重要方面。数据显示，2014年以来，有18家药企锁定“储血式”定增，占药企定增总数的31%。相比2013年，药企完成定增的案例仅19家，而募资用于补充流动资金的案例仅1家。

具体来看，2014年初，科华生物宣布拟定增募资4亿元，全部用于补充流动资金。同年6月，公司已先行斥资逾6000万元收购子公司部分股权，推进资源整合。同样，人福医药于2014年3月宣布拟定增募资25.5亿元，以用于偿债和补充流动资金。彼时，公司直言：“(定增)将为公司后续合适的投资项目提供资金，如收购医院、获取在国内外市场的并购机会等。此外，公司将进军医疗服务业，目标是三到五年内在湖北区域内布局20家医院。”如其所言，公司于去年8月、12月总计斥资4亿元设立两家医疗管理公司。

有医药行业分析人士指出，2014年以来药企频发“储血式”定增，或将成为2015年医药并购大戏的序幕。同时，以互联网为首的先进科学技术正在为医疗健康行业注入新鲜血液，国内的医疗健康市场将会非常广阔，医疗健康领域的并购不仅是上市公司的“宠儿”，也将是PE机构长期追逐的热点。可以预见，2015年，伴随药价改革、公立医院改革、医药电商、商业医保等领域政策的进一步明确，医药行业的并购热潮也将愈加汹涌。