央行逆回购中标利率持平 资金面面临再度波动风险

据交易员透露，3日央行将在公开市场开展900亿逆回购，较上周四增量1倍。其中350亿7天期，550亿28天期，中标利率较上期持平。而随着春节临近，央行公开市场操作更加灵活，今日恢复了上周四一度暂停的7天逆回购。

由于本周有300亿逆回购到期，至此，本周公开市场已提前锁定净投放。交易员称，随着24只新股将于下周发行，资金面面临再度波动风险，且春节临近，央行加大流动性投放也在预期中。

虽然900亿的逆回购总量较上周四有所增加，但分品种来看，7天和28天逆回购的操作量并未增幅太多，550亿的28天逆回购量较上周四增加两成左右，而7天期操作量较上周二仅增50亿，增幅不到2成。

而2月以来，人民币即期汇率仍波动较大。申万研究所债券团队指出，逆回购是正常现象。在正常情况下，央行在春节前2-3周时需要投放3000-5000亿流动性，之前两周虽然已通过公开市场投1550亿，但目前资金面总体仍然维持紧平衡。

“考虑到目前外汇占款持续流出压力陡增，本周央行逆回购净投放资金达到2000亿左右完全是正常水平，除非发行利率下行，否则并不意味着货币政策态度的宽松。”申万研究所债券团队指出。

据交易员透露，3日，7天和28天期逆回购的中标利率分别持平于3.85%和4.80%。

除了人民币贬值和春节效应外，IPO再度来袭，对资金面影响也不可忽略。申万预计，此次IPO发行高峰将在下周二至周四出现(9至12日)，冻结峰值在1.6-1.8万亿左右。由于近期人民币压力较大，且临近春节，资金面本身偏紧，预计此次IPO将在本周对市场产生一定扰动，带动资金利率一定程度上行。