降准靴子落地提升流动性 银行间债市走强

中国银行间市场周四(2月5日)早盘现券收益率及利率掉期(IRS)普降，其中短券跌幅逾10基点。剩余期限近10年的国开行固息债140229券最新报价在3.7350%，周三尾盘为3.80%。国债期货主力合约TF1503早盘收报97.734元人民币，较周三结算价涨0.07元。

交易人士指出，央行降准靴子终落地，流动性宽松推动买气升温，但此前机构对宽松政策已有一定预期，但时间点略感意外，现券表现相对较为理性，随后收益率小幅反弹近3-5基点。

交易员并认为，降准预期兑现后，资金利率回落如何尚待观察，且逆回购利率仍居高不下，令市场谨慎心态难消，此外，短期宏观经济走势如何亦需继续观望。

中国央行周三宣布普降金融机构存款准备金率0.5个百分点，为时隔近三年来首次全面降准，顺应了市场对稳健货币政策基调下趋向宽松的预期。预期此举可释放资金总量逾6,000亿元人民币，引导市场资金成本降低，缓解中国经济下行压力。

据交易员透露，10年国债收益率降约7个基点，最新成交在3.38%附近，10年国开债最新成交在3.73%附近。IRS方面，据交易员透露，一年期REPO基准利率互换(IRS)较周三降准前大跌约20个基点，随后反弹约3-5个基点，长端跌幅略逊近10个基点左右。

招商银行利率交易员吴思捷认为，现券收益率跌幅相对有限， “主要是因为原先的价格已提前消化了宽松政策，另外就是目前回购利率没有下行太多，而且逆回购利率仍旧继续持平，所以导致当前机构心态谨慎。”

央行公开市场今日进行300亿元人民币的逆回购操作，期限28天，利率持平于4.8%；据此计算，本周公开市场将净投放资金900亿元。

与此同时，央行下调存款准备金率后，银行间资金市场主要回购利率均走低，幅度在10个基点上下。交易员称，降准资金即日释放，有望推动7天以内等短期资金价格继续回落。

他们认为，公开市场28天期逆回购利率持平，显示央行宽中偏稳的态度，加之下周还有密集的新股发行，以及节前现金备付压力，跨节资金仍不能掉以轻心。