银行间债市盘中走强 贸易“极差”诱发避险情绪

中国银行间债市周一早盘现券收益率及利率互换(IRS)均稳中有降，但交投稍显清淡，因昨日公布超预期疲弱的外贸数据凸显中国经济下行风险，基本面继续对债市形成支撑。

剩余期限近10年的国开行140222券最新报价收益率在3.84%/3.80%，上周五尾盘为3.85%/3.81%。国债期货主力合约TF1506早盘最新成交在98.340元人民币，较上周五结算价涨0.05元或0.05%。

交易员认为，上周降准影响犹存，且市场对于明日公布的CPI及PPI数据的悲观看法亦为市场增添买意；当前基本面及政策面的预期对债市仍较为有利，料后市收益率下行仍有空间。

尽管市场已有所预期，但中国1月外贸衰退的程度仍令人大跌眼镜：当月进出口总值同比萎缩10.9%，伴随进口创下金融危机后的最大降幅，衰退型的贸易顺差也创出600亿美元的新纪录，内需和外需双双开年不利，预示今年经济下行压力更重。

另有交易员认为，短期债券走势除了要追踪宏观数据外，本期密集新股IPO对于流动性的抽血效应也是关注焦点。

本周合计有24家新股集中发行，周一至周四(9日-12日)每日都有新股发行，其中有17家网上申购日集中在周二，包括大盘股东兴证券。

与此同时，银行间资金市场周一主要回购利率多下行，但资金面从盘初的宽松局面有所收敛，除了IPO因素之外，加之节前提现压力，场内资金需求持续旺盛。

交易员指出，由于本次新股发行冻结资金规模可能较大，短期对流动性冲击力度不小，不过央行周二公开市场料仍会出手扶助，资金面虽难免有波动但节前应不会有太大问题。