瑞银：预计央行将使用多种工具提供流动性支持

“央行可以通过降准、公开市场操作及各种流动性管理工具进行”反向对冲操作“、缓和资本外流的影响。我们预计今年央行将使用多种政策工具提供流动性支持。 ”瑞银中国首席经济学家汪涛12日表示。

根据瑞银统计，2014年四季度FDI以外的资本流出规模高达1600亿美元、全年流出3200亿美元以上，流出渠道包括证券投资、贸易信贷、其他境外借款、套利资本以及资本外逃。

汪涛认为，人民币升值预期消退和境内外利差收窄是推动资本外流的主要因素，而资本管制放松可能也助推国内企业和居民增加海外资产配置。

对于人民币是否会大幅贬值，汪涛认为，大幅贬值的可能性很小，预计今年人民币对美元汇率小幅贬值3%左右。原因包括：虽然资本持续大规模流出，但经常账户顺差规模依然可观、且仍在扩大；来自美国的政治压力和决策层推进人民币国际化的意图都限制了人民币贬值空间；为避免市场贬值预期加剧引发更大规模的资本流出、加剧国内流动性和金融市场波动，央行也不希望人民币大幅贬值。

对于央行是否会放宽汇率浮动区间，汪涛预计，短期内进一步扩大汇率浮动区间既无必要、也非决策层所愿。如果决策层允许人民币更大幅度地贬值，完全可以更频繁、更大幅度的促使人民币兑美元中间价贬值。“我们认为目前扩大浮动区间只会加剧市场贬值预期，与决策层维稳的意愿相悖。 ”