申万宏源研究发布最新宏观数据点评认为，2月汇丰PMI初值为50.1，重新站至荣枯线以上，其中节假日分布可能带来数据噪音，因此不能基于此数据而过于乐观，经济走势的进一步明晰仍需后续数据验证。
2月汇丰PMI数据超出市场预期，大部分指标均出现反弹，但申万宏源研究认为，从数据上看，国内订单和产出出现明显反弹，这一点与高频数据并不是特别吻合。中钢协2月粗钢产量数据并未有反弹，2月发电耗煤数据也弱于1月。
该机构仍提示关注一些负面因素。本月新出口订单环比回落了3.0个点，虽然可能因节假日因素略有夸大，但从同期的SCFI、CCFI等数据来看，出口状况确实没有明显改善。作为需求另一源头的地产销售也趋势不明。另一个值得重视的指标是就业，就业指数并未出现改善，反而低于前值；还有价格指数，也仍在低位。
整体来看，申万宏源认为2月数据可能因为节假日分布形成数据噪音，不可基于这一单月PMI初值而过于乐观，经济走势的进一步明晰仍需后续数据验证。该机构倾向于认为目前经济增长动能仍明显偏弱，政策仍需进一步宽松以防范深度通缩的风险。
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