走到分岔口 P2P网贷供给侧改革都有哪些看点

盈灿咨询 彭吉辰

近几年网贷行业以互联网金融创新者的姿态得到了爆发式的增长，然而自发展以来，行业一直伴随着法律地位不明朗、平台同质化严重等问题，随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》等一系列政策文件以及各地地方监管模式相应出台，许多平台都处于业务模式和发展方向探索的十字路口。对于品牌和用户都有足够积累的龙头平台而言，综合理财业务模式似乎成为转型的一个必然方向，以陆金所、积木盒子为例，纷纷上线基金、股票、保险等产品，朝着综合理财平台方向努力。

然而对于数量更众的大中型平台而言，从目前已公布的平台战略布局来看，大部分平台都结合自身的资源优势和品牌特点，从业务模式的合规性，渠道或资产方面的差异化定位开始发力。从合规性方面来说，一些专业性强、有传统金融牌照的平台，如金宝保、东方汇主打线下线上相结合的“O2O模式”；从渠道方面来说，将金融产品融入到消费和生活场景中，比如主打借款场景化的爱钱进；针对大学生消费和创业金融的麦麦提等。从资产方面来说，有利用平台自身的海外优势，积极拓展海外市场，比如国内最早布局海外的平台新联在线等。本文尝试对不同平台选择自身规划定位的切入点作一个梳理。

金宝保定位于在线融资担保平台，采用线下担保业务与线上信息发布、交易结合的O2O运营模式，确保业务合法合规

金宝保是由三峡担保集团控股设立，属于正统的国资系背景平台。从平台上可观察到，金宝保采用“O2O”的运营模式，即“线上”与“线下”相结合。“线上”是指投资人和投资接受人通过金宝保平台网站发布资金供求信息、信息撮合配对、签订合同并进行资金划付；“线下”是指通过三峡担保集团各地分公司和子公司对项目提供尽职调查、风控评级、保后管理等服务，确保项目优质、安全。采用在线融资担保平台的模式，一方面保证了平台的业务在原融资性担保牌照的经营范围和监管范围内，业务合法合规；另外一方面也增加了融资信息发布和交易的便利性。

另外，从平台运营的角度来看，这种与大型担保公司合作的模式不仅可以解决融资项目问题，还可以借助这些国有担保机构基于自身的风控要求，进一步筛选出更优质的融资项目。当然，上述O2O模式也并非万能，对操作不规范的企业也有可能借此设立“资金池”。针对资金安全性的问题，金宝保的解决方案是采用银行直连的模式托管资金，投资人无须进行充值和提现操作，投资资金及回款资金将直接进入项目账户及投资人个人银行卡，平台完全触碰不到资金。

爱钱进布局场景化金融，打造一流的技术与数据分析建模团队，借款端嵌入消费场景

通俗的讲，场景化金融就是将金融需求与各种消费场景进行融合，将金融服务融入到吃、穿、住、行的日常生活和生产之中。场景化金融可以看作是“互联网+”的二次叠加，即“互联网+消费”+“金融”，其核心功能是在特定的环境下进行资源的时间和空间配置，从而实现资金融通。

场景化金融需要平台有过硬的技术实力和数据分析建模的能力，爱钱进为此打造了国内外一流行业专家牵头的，几百名技术和数据人员构成的数据分析建模团队。将移动端金融产品嵌入场景，一方面将借贷两端完全线上化，另一方面平台可以利用自身的移动端优势，通过大数据征信和移动互联网技术，开发基于手机端的借款还款、风控催收全流程，在用户体验和效率上取胜。爱钱进借款端产品目前在信用卡还款、一站式贷款等移动端场景中都有成熟的应用。

此外，爱钱进推出了基于大数据和数学模型的全线上借款产品——借啊。“借啊”的运行模式分为两种：当不嵌入消费场景时，“借啊”作为单纯的借款申请工具，在综合评估申请者的信用风险后，贷给申请者一定额度的资金去消费；而在其嵌入消费场景时，如一些小型电商平台或垂直领域的电商平台等，“借啊”也可以满足在这些特定场景下消费者的贷款、分期需求。与京东白条、花呗等电商平台自建的消费金融工具不同的是，“借啊”的数据基础更广泛，不仅仅局限于单一电商平台上的数据，而是在嵌入平台的数据基础上，引入更多外部信息源的数据。因此，“借啊”是一款具有包容性的场景消费金融工具，在对消费场景，特别是垂直细分领域的消费场景，进行渗透时，有较高的兼容度。

麦麦提专注于大学生贷款细分领域，借鉴美国经验，为海外留学生提供金融服务

12.28“办法”出台后，中国的互联网金融将迎来一场行业洗牌，能够生存下来的或许是那些深耕细分领域，注重金融属性的平台，如针对大学生消费、创业。大学生是传统金融机构几乎触及不到也不愿意去服务的一个群体，他们还没有固定的收入，也没有房产可供抵押，个人信用记录几乎没有。然而如今大学生的创业精神及消费需求却越来越不容小觑，甚至可以说，贷款障碍极大程度上限制了大学生创业及消费的实现。针对大学生消费、创业，其实还有很大的市场空间留给平台。

麦麦提金融是上海山屿投资集团旗下的互联网金融平台，通过与全国重点高校签订战略合作协议的方式，通过学校内部的推荐，为有需求的大学生提供贷款，帮助大学生解决创业、消费等需求。据了解，麦麦提目前正在布局海外市场，计划在3月底在美国洛杉矶设立分公司。其运营模式借鉴美国的互金平台SoFi，走“差别化低息”+“社交金融”路线，接入FICO信用评分系统，为海外留学生提供借贷服务，进一步细分大学生市场。

另外，针对大学生群体的特殊性，不能照搬现成的风控手段，麦麦提通过与高校合作，探索设计符合大学生群体的风控模型，建立大学生的信用评级体系。

新联在线布局海外跨境资产，解决国内外的资金链条融通，为个人提供全球性优质资产投资机会

既然网贷行业在国内的生存压力如此巨大，何不放眼全球呢？其实早在2013年，国内第一家全球化平台新联在线就已经在新加坡及台湾地区设立了海外分部，但那时正赶上国内网贷行业的迅速发展时期，于是之后也就鲜有平台涉足海外业务。到了2015年3月，点融网获得以渣打银行领投的逾2亿美元后，陆金所、宜信等大佬也纷纷在2015年下半年公布了自己在海外市场的拓展计划，一时之间平台开拓海外市场的话题又重新被点燃。

从现在涉足海外布局的平台来看，一种模式是对接海外平台，让境内投资者能够以基金的形式投资海外的网贷产品；另一种模式就是设立自己的境外机构，打通境内外资产。前种模式对于平台来说操作比较简单，但合规方面比较容易被质疑；后种模式则对于平台本身的海外背景要求比较高，操作复杂，但一旦打通，就能引入海外的优质资产和低成本的资金，解决目前国内行业内资金成本高的问题。但现在后种模式在境内的平台中还很少见，据不完全统计，仅有新联在线一家。

新联在线目前在新加坡、柬埔寨和台湾地区都设有海外分支机构，最近已经成功落地了一笔跨境借款。借款人将境内资产抵押给担保公司，由担保公司给新联在线的境内平台出具担保函，再由新联在线的境内平台给新联在线的新加坡分支机构出保证函，最后通过新联在线的新加坡分支机构放款给借款人。从已经成功的案例来看，平台间主要的资产和资金流通方式是通过借款人抵押其在境内的房产，来获得海外借款，该模式与商业银行的“内保外贷”模式非常相像，可谓是国内网贷行业跨境融投资产品走出的第一步。另外，新联在线于今年1月底刚刚获得新加坡地产企业Kingsland集团的5000万A轮股权融资，从这点上来看，新联在线应该会借助资方在新加坡乃至东南亚的地产资源，进一步深入跨境“互联网+金融+房地产”的业务模式。

总结

在监管逐步落地的行业背景下，行业竞争格局必然会更加复杂多变，平台虽然环境面临增长压力，但对于有业务资源，合作渠道或技术创新等资源或技术优势的平台，反而会是弯道超车的机会。上述平台的战略布局规划还仅仅只是一小部分，未来将有更多平台，通过深耕自己独有的资源和产品，真正打造出自己的品牌软实力和业务护城河。