银行间债市跌落回稳 CPI高于预期但IPO不改流动性偏松

受周二(3月10日)稍早公布的中国2月CPI反弹的刺激，中国银行间债市现券收益率和利率互换(IRS)上行，不过因PPI降势扩大，以及国债期货由跌转升吸引现券买盘介入，收益率有所回落，最新水平与周一收盘接近。

剩余期限近10年的国开行固息债150205券最新成交在3.8450%，周一尾盘为3.8400%。5年国债期货主力合约TF1506成交活跃，早盘收报98.440元，较周一结算价上涨0.196元，或0.20%。

新债发行方面，国开行上午招标的五期债中，除一年期收益率稍低预期外，其他四期收益率均高于预测均值。交易员称，随着长债收益率的上行，开始有配置户缓慢择机加仓，但交易户态度仍比较谨慎。

中国2月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅自逾5年低位回升。同时，在国际大宗商品价格有所上升之际，工业生产者出厂价格指数(PPI)跌幅的继续扩大，亦反映国内需求仍较低迷。就通胀数据来看，货币政策仍有宽松的必要和空间。

交易员并认为，节后资金价格维持高位，而央行公开市场逆回购规模亦有限。若无其他利好，现券收益率下行空间有限，交易户操作仍十分谨慎。

央行公开市场周二进行了350亿元人民币的7天期逆回购，中标利率持平于3.75%。

与此同时，银行间市场周二早盘主要回购利率继续小降，新一轮IPO申购正式开启，加之有逆回购到期，场内资金需求不减，但由于机构供给仍充裕，整体流动性稳中偏松；而早间公开市场继续维持小量平价的逆回购操作，对流动性影响较小。

交易员认为，明后天将迎来新股资金冻结高峰，但由于此前机构多有准备，且节后现金回流仍在持续，预计届时流动性能平稳应对。