上市煤企去年净利润下降 近八成一季度没有春天

分析师表示，对于大多数煤企而言，今年要面临的处境比往年都要艰难，要做好“过冬”的准备

随着2014年年报披露收官，各行业上市公司的成绩单也纷纷呈现在市场面前。煤价跌跌不休，上市煤企的业绩继续恶化。

数据显示，39家上市煤企中，有31家煤企净利润同比下降，占比近八成。

而今年以来，煤炭市场延续供大于求的局面，价格持续走低。一季度上市煤企的亏损面继续扩大。

业内人士表示，这几年每年都说煤炭行业正在遭遇最困难时期，没想到一年比一年困难。

分析师认为，对于大多数煤企而言，今年要面临的处境比往年都要艰难，要做好“过冬”的准备。煤炭行业正面临加速洗牌的局面。

近八成煤企净利下降

《证券日报》记者根据东方财富网Choice数据统计，截至4月30日，煤炭行业有39家上市公司发布了2014年年报，有7家公司业绩亏损。其中，国投新集亏损19.7亿元，成为煤炭行业的“亏损王”。山煤国际亏损17亿元，百花村亏损2.3亿元，黑化股份亏损3亿元，煤气化亏损9.9亿元。

需要一提的是，上述公司均是由盈转亏，去年同期仍旧赚钱。

从上市公司年报来看，煤企亏损的原因最主要的原因就是煤价大跌。

国投新集表示，受国家经济增速放缓以及经济结构调整等因素的影响，煤炭需求减少，煤炭市场价格持续下滑，导致销售收入大幅减少；同时，受矿井地质条件复杂、生产接替安排导致搬迁增加等因素影响当期成本费用增加。

煤气化也称，报告期内煤炭下游钢铁、焦化等行业持续低迷，煤炭市场产能过剩。公司主要产品原煤、精煤价格持续下跌，产品滞压，存货跌价准备大幅增加，并且财务费用上升，致使公司经营出现严重亏损。

同时，国投新集还预计，2015年全国煤炭市场结构性过剩局面短期难以改变，煤炭经济运行仍面临较大下行压力。

值得注意的是，在39家上市煤企中，有31家煤企净利润有所下滑，占比高达79%。国投新集净利同比大降13304%，百花村大降11283%，黑化股份下降2994%，煤气化下降2287%。

在上市煤企中，业绩最好的仍旧是中国神华，去年实现盈利368亿元，同比下降19.4%。但面对供过于求的市场，神华计划今年煤炭产量将比2014年再减少5000万吨-6000万吨。

此外，仅有几家上市煤企净利润同比有所增加。数据显示，郑州煤电净利增长44%，兖州煤业净利增长80%，国际实业净利增长263%。

但是，郑州煤电期内公司净利润上升主要是子公司供销公司处置方正证券取得收益所致。而去年的“亏损王”兖州煤业则是因为汇兑收益实现翻身。

再次遭遇史上最难时期

“这几年都说煤炭行业正在遭遇最困难时期，没想到一年比一年困难，已经惨不忍睹。”有煤炭行业业内人士向《证券日报》记者表示。

看完上市煤企的年报已经足够让市场寒心，但一季度的数据几乎让业内人士绝望。

根据广发证券的数据，受宏观经济形势及冬季气温偏高等因素影响，煤炭需求不旺，煤炭市场延续供大于求的局面，价格持续走低。截至3月底，环渤海动力煤价格指数从2014年年底的525元/吨下降到473元/吨，跌幅9.9%，兰花科创、中煤能源和中国神华煤炭销售价格分别同比下降21.7%、13.5%和11.7%。

一季度已披露业绩的上市煤企营业收入平均回落20.9%。平均毛利率为20.3%，相比去年同期下降5个百分点。相比去年，一季度上市煤企的亏损面在加大。其中，陕西煤业亏损严重,归属于上市公司股东的净利润为-2.9亿元,而去年同期为6.0亿元。大有能源一季度实现净利润-6670万元，开滦股份和平庄能源也处于亏损。

国投新集2015年第一季度亏损4.91亿元，较上年同期增亏132.74%；每股亏损0.189元。期内公司营业总收入12.87亿元，同比减少22.07%。

对此，国投新集表示，一季度公司商品煤销量与平均售价比上年同期下降，导致公司营业收入、利润总额及归属于上市公司股东净利润等业绩指标均同比上年同期大幅减少。

中国神华相对其它煤企，算行业中表现较好的，但净利润下降45%，已是近几年的最高降幅，下降主要由于自产煤及采购煤销量下滑30.2%，煤价同比下降9.4%。此外，中煤能源一季度业绩同比降幅达到97.2%。

不容乐观的是，煤炭市场仍在继续恶化，煤企一季度业绩将比去年更为惨烈。

安迅思向《证券日报》记者透露，由于神华4月份挂牌价远高于市场价格，导致神华销售情况不佳，黄骅港库存居高不下，截至4月28日，黄骅港库存257万吨。为了缓解销售压力，4月28日多家下游用户表示已接到神华的口头通知，神华出台了新的价格优惠方案，5月份部分主流煤种价格较4月份的挂牌价下降10元/吨-15元/吨。

一位下游用户称，神华是4月27日开会，28日公布了价格方案，比之前预计的月底才公布要早，这主要是因为神华目前销售压力较大，希望下游用户在“五一”前可以尽量安排装船。另外，由于神华一季度煤炭销量同比大幅下降了33.5%，神华近期将加大朔黄线的发运量，以确保完成年度销售任务。因此，在这种情况下，神华只能降价促销。

对于整体行业而言，煤炭行业正面临加速洗牌的局面。

安迅思分析师邓舜向《证券日报》记者表示，一方面，今年到目前为止国家救市力度明显弱于去年，2014年国家救煤炭行业是“既给奶嘴吃又给奶水喝”，今年的情况是“只给奶嘴吃”。另一方面，神华等大煤企由于拥有成本优势，因此大煤企通过低价进行市场洗牌和抢占更多市场份额或更符合其自身利益。对于大多数煤企而言，今年要面临的处境比往年都要艰难，要做好“过冬”的准备。