4月份制造业PMI持平呈趋稳态势 需进一步加码稳增长

中国物流与采购联合会、国家统计局1日联合发布数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，与上月持平。分析人士认为，PMI连续两个月高于临界值，说明当前经济运行整体平稳向好。不过当前经济下行压力仍不容忽视，需进一步加码稳增长。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，4月份制造业PMI指数与上月持平，继续保持在50%以上，表明经济增长呈现趋稳态势。

从制造业PMI12个分项指数来看，新订单指数与上月持平；新出口订单、积压订单、产成品库存、进口、从业人员、生产经营活动预期指数有所下降；生产、采购量、原材料购进价格、原材料库存、供应商配送时间指数有所上升。其中，原材料购进价格指数升幅较为明显，超过1个百分点。

张立群分析称，新订单指数持平，出口和积压订单指数下降，反映市场需求状况尚未明显改善；产成品库存指数下降，生产、采购量、原材料购进价格、原材料库存指数上升，可能预示库存调整活动正在由减转增。从近几个月的PMI指数走势看，经济增长正在由落转稳。

不过，在中国物流信息中心分析师陈中涛看来，虽然当前企业采购活动增加，生产恢复性回升，经济走势筑底趋稳，但是数据表现仍偏弱，经济下行压力不容忽视。

这主要体现在两方面：一是增速有下行压力，整体需求依然偏弱。1月到4月新订单指数仅维持在略高于50%的水平，自去年四季度以来，企业反映订单不足的数量明显上；。二是效益有下行趋势。一方面由于市场环境偏紧，企业扩张规模减缓；另一方面则因企业成本压力加大，劳动力、资金、物流等成本较高，企业利润空间受到挤压。

“面对这种形势，稳增长仍需放在重要位置，要将稳增长、增效益结合起来。通过转方式、降成本，扩张企业利润空间，改善企业经济效益。”陈中涛表示。

中共中央政治局4月30日召开会议，指出要坚持以提高经济发展质量和效益为中心，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，保持宏观政策连续性和稳定性，加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐。

国泰君安首席宏观分析师任泽平分析认为，“强改革＋宽货币＋扩财政”的顶层设计越来越清晰，通过“强改革”破掉旧增长模式，放活新增长动力；通过“宽货币”降低企业融资成本；通过“扩财政”为改革和转型赢得时间。

任泽平强调，稳增长关键是稳投资，稳投资关键是稳房地产投资，房地产链上相关投资占全社会固定投资的一半，如果房地产软着陆，中国经济增速换挡就有望软着陆。

在民生证券研究院执行院长管清友看来，4月政治局会议可能成为宏观管理从“供给收缩”转向“需求扩张”的重要分水岭，货币宽松远未结束，刚到下半场。