降准降息远未止步 货币政策有望进一步放松

中共中央政治局4月30日召开会议，会议强调“稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，在经济面临下行压力以及社会融资成本较高等情况下，未来货币政策有望进一步放松，未来降准降息举措将会出台。

民生证券研究院执行院长管清友在接受《证券日报》记者采访时表示，货币政策刚到下半场，上半场只解决了银行间利率，下半场关键是解决实体利率。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为，在经济下行压力较大情况下，货币政策要把握好的“度”应该相对“偏松”，政策性银行特别是开发信贷的加码将发挥重要作用。

中信证券报告显示，我国进入金融周期下半场后，需要通过宽财政匹配松货币。中央银行对政策性金融机构的再贷款，或者对大型国有商业银行的政策性再贷款，以支持具有公共品性质的基础设施投资，可以弥补地方财政压力对基建投资的影响。

中国社会科学院经济增长理论研究室主任刘霞辉认为，2015年总体上仍会出降准降息举措，以促稳增长，这是现实经济发展的需求，未来还可能有更大幅度的降准措施出台。

对于进一步降准降息的时间窗口，一位业内人士对记者表示，短期内出台降准降息举措的可能性不大，由于央行最近一次宣布降息已经向市场释放1.5万亿元左右的流动性，这说明短期内市场的资金面还是相对宽松。但是，如果第二季度末经济仍未出现好转，那么，6月份可能就是再次出台降准降息政策的重要时间窗口。

中信证券预测，在总需求面临下行压力、社会融资成本较高、企业盈利出现负增长等情况下，未来央行将继续降准降息，其中第二季度将可能降准降息各一次，下半年仍有降准可能。