招商证券：看好新格局下环保行业投资机会

日前，招商证券发布的行业策略报告认为，目前我国追求环境质量改善效果的新环保方向已经确立。在环境质量目标大背景下，全社会投入环保积极性都将提升，环保产业也将迎来大环保集团时代的新格局，看好新格局下环保行业在二级市场的投资机会，重点关注各细分领域中踏实经营、技术先进、管理精良，未来有大环保集团平台潜质的优秀企业。

招商证券认为，行业公司从数量到质量，追求环境改善效果新方向确立。目前我国正处于经济结构调整、大力环保产业的好时机，与国际类似的环境保护法制化和全民化趋势都值得期待。而且，近期发布的新政充分体现了国家在环境治理上的思路变化，由之前的仅对环境污染治理设施数量的关注，转向追求环境质量和效果，新方向的确立将推动产业升级，进入环保发展新时代。

在环境质量目标的大背景下，首先，地方政府在环保投资的过程中可获得拉动经济、获得政绩的名利双收；其次，排污企业通过积极减排可以获得巨额处罚及税收的规避、以及综合竞争力的提升；再次，作为最终支付者的百姓环保意识提升，收入持续增长，有意愿也有能力为环保投入更多；最后，在各方积极投入、并有最终支付者的行业中，环保项目拥有相对较好的盈利水平，社会资本愿意积极介入。

为了实现更好的环境质量目标，先进的环保技术在未来环保产业的新格局中将获得较高溢价。同时，行业的投融资模式也正在从BOT 等向PPP 模式转变，管理精良企业将获得更高溢价。此外，环保行业并购潮将至，企业融资能力也将有溢价。招商证券认为，未来，环保行业集中度将提升，大环保集团时代有望到来，市值空间巨大。

基于前述分析，招商证券看好新格局下环保行业在二级市场的投资机会，重点推荐各细分领域中踏实经营、技术先进、管理精良，未来有大环保集团平台潜质的优秀企业，如水处理行业，大气治理行业，生活垃圾处理行业，土壤修复领域，危废处理中的相关企业。