流动性充裕 央行继续暂停公开市场操作

14日，央行继续暂停公开市场操作。货币市场资金面宽松态势延续，利率继续维持低位。同时，受新发布的经济数据所显示的实体经济不景气的影响，市场预期宽松政策延续。

在宽松预期，以及地方债将被允许纳入抵押品范围的消息刺激下，昨日债券市场、期货市场、现货市场齐涨。隔夜和7天回购利率低位继续下行，带动利率债短端收益率继续大幅回落，期限利差继续大幅走扩。

4月份，广义货币供给增速进一步放缓，当月同比增速为10.1%，较上月和去年同期分别下降1.5和3.1个百分点。人民币存款同比增速也进一步放缓，当月余额同比增长9.7%，增速分别比上月末和去年同期低0.4和4.6个百分点。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，具体来看，一系列原因造成了信贷同比投放较多，但广义货币形成放缓的现象：一是虽然存款准备金率普遍下调、定向宽松、短期信贷投放较多等长期和短期因素都有利于货币乘数扩张，但基础货币投放模式改变，外汇占款同比少增明显，基础货币同比投放较少。二是私人部门金融资产结构变化，各类存款同比少增。三是银行非信贷资产投放总体放缓，这具体表现为银行同业业务受监管增强影响，金融机构同业资金运用总体有所放缓，相关货币创造变慢。

“针对复杂的经济金融格局，预计央行将继续实施稳健的货币政策，注重松紧适度，适时适度预调微调，保持货币金融条件中性适度，特别是将注重优化市场流动性和信贷的投向和结构。 ”连平表示。