皮海洲：基金公司风控形同虚设 没价值投资可言

随着创业板的步步走高，投资基金也被市场推到了风口浪尖。虽然在上周末的证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸就近期市场传闻证监会“约谈”基金一事表示，相关传闻不实，证监会并未对基金机构进行相关调查或者窗口指导。但这丝毫不能改变市场对投资基金的质疑。

在创业板整体市盈率超过百倍(上周末为114倍)的情况下，作为创业板行情重要推手的投资基金自然也遭到市场的非议。投资基金理应是价值投资的实践者，但在创业板市场的投机炒作中，投资基金却身先士卒，成为创业板市场上投机炒作的主力军。如创业板上的两只400元股，其中“股王”安硕信息的4成流通股被基金掌控(据一季报，下同)，全通教育也有19只基金扎堆。

不仅如此，在一些创业板股票上，基金“团炒”个股的现象也频频出现。一家基金公司有多只基金同时大量买进某一只股票，从而形成对该股票的重仓持有，甚至出现违规嫌疑。如汇添富旗下5只基金合计持有安硕信息8.7%，从而导致市场对5只基金是否构成“一致行动人”的质疑。如果作为一致行动人的话，在持股达到5%时就应该履行信披义务。并且在中小板公司华信国际一季度的十大流通股东中，全部都是汇添富旗下管理的产品，合计持股已达华信国际总股本的11.87%，涉嫌违背基金投资的“双十限定”。而且就安硕股份的市盈率来说也达到2400倍以上的水平。全通教育的市盈率水平也在2000倍以上。

所以，尽管证监会没有“约谈”基金公司，但这并不代表投资基金的投资没有出现问题。证监会没有约谈基金公司，无非是作为监管者不便于直接干预投资基金的投资而已。

不过，尽管证监会否认了“约谈”的传闻，但邓舸也表示，证监会对传闻涉及相关问题将予以关注，对公募基金违反法律法规或者违反基金合同的将调查处理。其实，不论证监会对基金公司调查与否，就基金公司本身来说，也应该要做好风险防控工作。当然，从证监会的角度来说，也有必要从防范风险的角度进一步完善相关的措施。而不是如当下这般，让基金公司风控形同虚设。

比如“双十限定”并不合理，不仅导致了投资基金的“团炒”，也容易将投资基金陷入流动性贫乏的困境之中。所谓“双十限定”指的是(一)一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的百分之十；(二)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的百分之十。“双十限定”可能出现的极端情况是，一家基金公司有多只基金重仓持有某只股票，其累计市值占基金公司净资产的比例达到较高的水平。或者在一定公司流通股只有总股本10%的情况下，一家基金公司或几只基金将其流通筹码全部收入囊中，这样该股票就面临着基金完全控盘的风险，股票的流通性也变得贫乏起来。因此，“双十限定”有必要予以修改完善。

又如，投资基金大量买入高价股或高估值的股票，像安硕信息、全通教育等股票不仅是市场上的高价股，更是高市盈率股票，完全没有投资价值可言，其股价上涨完全是市场的投机炒作行为。作为投资基金来说，应该严格限制买入这种高估值的股票。比如，严禁投资基金买入业绩亏损的股票，同时严禁投资基金买入市盈率超过50倍以上的上市公司股票等等，让投资基金真正走在价值投资的轨道上。