P2P监管破题在即 去担保化风险备付金成主流

政策问题一直是整个P2P行业最为关注的话题之一。近期又有传闻称，P2P行业指导意见将于近期出台。类似的消息多次流传，甚至颇有“狼来了”之感觉。

但不管怎样，自去年4月份央妈明确P2P归属银监会一事已过去一年有余，距离国内首家P2P平台成立更是过去了8年。虽说法律具有滞后性，但笔者目测最迟明年上半年P2P行业相关政策也应该面世了。

我们来看看相关部门在各种在正式非正式场合已经透露的消息，“明确中介属性”、“平台去担保”、“远离资金池”、“不得非法吸收公众存款”等红线是被提及最多的，相对也是比较靠谱的。

可惜的是，山雨欲来，但国内大部分P2P平台却仍忙于攻城拔地，抢占投融资客户资源，未有预先做好迎接政策出台的姿势。

实际上，对于国内众多还算正经的P2P平台而言，政策监管一直让他们又爱又恨。一方面，当前行业鱼龙混杂，平台急需政策出台管制，让政府信用在一定程度上为行业做宣传推广：“看我们不是骗子，是国家明文承认的”；另一方面，又担心自身某些方面不合新规，平台会被直接扼杀在新起点，担心自家某些期限错配产品无法通过审核。

不管心里如何盘算，但就笔者肉测，在正式文件出台之前，预计仍将很少有平台对自家平台进行迎合政策性调整。各平台上期限错配产品层出，甚至有股票配资等高杠杆高风险产品出现，几乎是完全没有考虑到在不久将来将会遇见的政策性风险。

有句话说得好，“小孩才分对错，商人只看利弊。”相信这也是众多平台掌舵人结合当前局势、用户体验、投资人偏好等多方面因素考量后自行取舍的结果(甚至不排除是无奈之举)。

至此，政策风险犹如悬垂在整个P2P行业头顶的达摩克里斯之剑，万一落地，将对行业造成巨大影响。

那面对可能即将出台的“相关政策”，各平台将何去何从？

据笔者分析，未来政策层面很有可能围绕以下几点展开，而个平台也可以从以下方面着手，来化解政策层面的风险。

预测一：小微金融成香饽饽，大标平台制约或更严厉。

中央和各级政府为何频频表示出对互联网金融和P2P的关注？在当前日渐下滑的严峻经济形势前，扶植实体经济是其维稳的重要手段之一。而扶持银行力所不及(准确来说是不屑？)的中小微实体经济体，则要靠民间金融和互联网金融了。而P2B则是直接在和银行抢夺客户，或者是在做次级贷，这是脱离了政府的本意的。因此，从根本目的上来说，央行和银监会应该是更偏向于支持小微金融路线的P2P平台，所以各平台现在调整战略布局还来得及。

预测二：信息中介和信用中介并存。

虽说此前屡次强调过P2P平台的信息中介属性，但为何国内只有拍拍贷一家信息中介平台？无他，没市场尔。中国不是美国，不完善的信用中介短期内难以建立，纯粹的信息中介平台真心难混下去。如果拍拍贷能熬到全民信用的日子，极有可能会迎来爆发。但目前的情况是，投资人都是用脚投票的：谁能担保本息，我就投谁。所谓的市场教育不现实，碰到欠钱不还，谁都不理性，这是一个纯粹的市场行为。市场面前，情怀只能用来锦上添花，老罗和某帮网都已经证明了这 一点。

所以，尽管强调中介属性，但当局不可能不明白这一点，后期也估计并不会完全掐死信用中介。个人猜测可能是建立信息中介平台门槛低，建立信用中介平台门槛高(例如牌照限制)。

预测三：杜绝资金池，各类债权和错配项目危险咯

新令中，极有可能出现“杜绝出现资金池”的明文规定。这一点也不会让人惊讶。当前平台各类期限产品错配类型，例如债权“打包”产品，例如P2P平台自行设立的活期产品，其实都是为了打到提升投资人体验或其他目的而设立的，不仅不能帮助实体经济，反而会带来资金上的流动性风险。银监会没有理由不禁止这类看上去很好但风险很高的行为——嗯，除非尚福林对P2P极度包容。

而债权转让或期限错配产品一旦被禁止，将成为众多平台首先需要进行调整或整改的地方。由于其对投资人影响非常大，所以有涉及到类似产品的平台最好提前做好运营甚至产品的预案。

预测四：去担保化运动，风险备付金或将成主流

目前众多平台已经在做这件事了。以前经常挂在平台首页的“100%本息担保”等字样很多都已偷偷下架，换上了“风险备付金/风险准备金”等介绍；至于平台本身做担保这件事情，大部分平台打死都不会承认了。

实际上，不仅平台不能够进行担保，从公司经营范围上来说，连非融资性担保公司也不能展开担保业务。且P2P目前坏账率较高，从成本上计算，担保是件划不来的事情。这点应该是各平台在应对政策性风险时执行力最高的一项了。

其他猜想和马后炮

股票配资等业务必将被严令禁止，而净值标等并掮客衍生产品或许也在劫难逃。而征信体制的完善则要依靠蚂蚁金服等巨无霸入局，和众多企业一起创建。这些目前已有迹象，算不上预测，只能是马后炮，故不做深入讨论。

以上纯属鄙人瞎哔哔，如有雷同，算我聪明。不过可以断定的是，中央还是鼓励P2P的，就算是行业大整顿也不会将各平台往死胡同里逼。不说别的，万一政策过于严厉导致大批P2P平台同时经营不下去，政府光是应付涉及数百上千亿投资额的散步群众就忙不过来了。毕竟群众利益和维稳都是大事，也是政府的底线。