穆迪：二季度亚洲高收益债券发行放缓

穆迪投资者服务公司29日表示，2015年第二季度亚洲高收益债券发行规模降至27亿美元，远远低于第一季度的45亿美元。这是2013年第三季度以来的最低单季水平。

穆迪副总裁/高级分析师Annalisa di Chiara称：“我们认为亚洲高收益债券发行放缓反映了投资者对中国经济的担忧及希腊的时局导致市场情绪低迷。”Annalisa di Chiara在穆迪发表《亚洲高收益债券简报》之际作出上述评论。

Annalisa di Chiara表示：“虽然中国房地产企业继续利用债券市场融资，但其发行规模同比大幅下降。”

今年迄今，中国房地产公司的境外债券发行额显著下降，业内仅有12家受评高收益债券发行人在境外发债，募资55亿美元，而2014年上半年则有19家受评开发商发行了 77亿美元债券。

穆迪认为房地产业发债规模下降反映了多个因素，其中包括： (1) 2015年上半年债券到期金额相对较低； (2) 2015年迄今开发商购置土地的步伐放缓； (3) 开发商采用其他融资途径，包括股票配售和国内发债。

房地产业展望调整反映了穆迪预计：(1) 未来12个月全国住宅房地产销售同比增长率将稳定在个位数低段；(2) 行业库存/合约销量比率将从2015年3月的近期高点逐渐下降；(3) 整体融资环境仍然支持房地产业的发展。

穆迪进一步指出，中国房地产开发商的高收益债券契约对投资者的保障力度自2011年以来逐年下降，因为确定契约条款质量的6个风险类别中的3个对投资者的保护有所减弱，即受限支付、高风险资产投资和杠杆率。

不过，上述债券对投资者的保障力度仍高于亚洲之外的高收益债券。