瑞银：商品大跌并非增长疲软信号

大宗商品在过去几个月里表现糟糕，广泛的大宗商品指数自5月以来下跌12%，创下13年来低点。不过，瑞银财富管理投资总监全球投资办公室策略师Kiran Ganesh最新发表的观点认为，大宗商品遭遇抛售并非增长疲软的信号。确切地说，下跌是源于美元走强和中国市场波动。同时，供应增加打击了石油市场，加息预期则损及贵金属。

在刚刚发布的瑞银机构观点周报中，Kiran Ganesh指出，尽管大宗商品市场发出疲软信号，全球经济依然保持增长。大宗商品价格将不会影响大多数央行的政策。投资组合中与大宗商品挂钩的股票相对于直接持仓大宗商品更受青睐。此外，美国高收益信用债价格已体现出能源板块的违约风险，而加码日本和欧元区股票应获得良好支撑。

而瑞银财富管理投资总监办公室分析师Giovanni Staunovo指出，一系列因素而不是单一因素引发了大宗商品的价格下挫，这使得大宗商品的总体波动性得到抑制。

瑞银总体投资建议仍未改变：建议投资者目前不要配置任何多元化大宗商品指数。原油市场尚未达到再平衡、中国房地产指标疲弱、美国即将升息、近期气候风险消退等等，使得在广泛建仓大宗商品前需要克服的阻力太多，尽管从中长期前景来看，大宗商品价格有望从当前水平上涨。

瑞银财富管理投资总监办公室对大宗商品配置策略进行了调整，削减了贵金属和能源的减码仓位，并相应降低了农产品的加码仓位，对基本金属持中性观点。