瑞银：看好全球IT行业

根据瑞银财富管理投资总监办公室股票分析师Sundeep Gantori最新发布的研究，该行继续看好全球IT行业。全球IT公司目前在他们的资产负债表上拥有的现金已超过1万亿美元，并且他们在现金使用计划方面也做得非常好。

研究称，受投资者维权(activism)意识上升推动，科技企业开始增加向股东的现金分红。目前全球科技行业总回报率在5%左右，大约三分之二是通过股票回购或股息方式派发。股票回购已成为科技企业向股东进行现金分红的首选方式，因这既可以提升净资产回报率(ROE)，又可以支撑股价。虽然股息还未成为最受青睐的分红方式，但这种情况有望改变，因科技企业似乎正试图在股票回购和派发股息之间找到平衡。并购(M&A)势头持续走强，今年以来并购交易金额达2000亿美元左右，已经相当于2014年80%的水平，这为股票估值带来支撑。由于全球经济增长放缓、低利率仍在持续，并购仍将是以软件及互联网為主的大型IT企业的战略性增长驱动力。

Sundeep Gantori写道，“在我们的美国股票市场行业配置策略中，科技行业仍是我们持加码观点的最看好的行业。我们认为科技股必将进一步受益于有利的周期性及长期驱动因素。因此我们仍坚信今年美国信息技术(IT)行业盈利增速有望达到10%左右，而我们预期不含能源行业的标普500指数成份股盈利增长率在高单位数(能源行业盈利暴跌会扭曲标普500整体数据)。我们看好科技股的一个重要原因是估值具吸引力。绝对和相对估值都低于长期平均水平，而且该行业持续为股东返还资本。”

其测算称，当前标普500成份股中仅60%公布第二季度业绩，而以市值计超过85%的科技企业都已公告业绩。这些企业的营收意外高出市场预期0.3个百分点，而盈利超预期足足达3个百分点。尽管如此，公司之间业绩表现参差不齐。具有长期增长驱动因素(在线广告、电子商务以及安全领域)的公司业绩稳健。而在个人电脑(PC)市场有敞口的企业盈利有所下滑，业绩较为黯淡。

不过，由于消费类科技行业的强势抵消了其他领域的弱势，因此瑞银维持科技行业成长前景胜于平均水平的观点，估值相对具有吸引力、丰厚的现金分红等优点也愈加明显。