安信证券：进出口增速依然疲弱

安信证券首席经济学家高善文在今日发布的研究报告中表示，7 月份进出口增速同步回落，出口增速大幅下降11.1 个百分点至-8.3%。分类看，一般贸易和加工贸易出口增速集体下行，特别是最近半年加工贸易出口增速始终维持在较低水平，在一定程度上显示出人民币汇率强势对出口的负面影响。在当前资本项目逐步开放的背景下，央行仍有意愿维持人民币稳定，下半年加工贸易出口仍可能较弱。

高善文认为，今年以来中国对发达经济体和新近经济体出口均处于较弱水平，一定程度上反映了疲弱的全球工业增长对国内出口的不利影响。年初以来，发达经济体工业增速下降了1 个百分点；新兴经济体工业增速由去年下半年4%的水平下降到今年上半年3%的水平。全球出口实际同比增速也由4%下降到1%左右。随着大宗商品价格继续走弱，下半年新兴经济体经济增速仍有较大压力，中国对其出口增速也可能继续走弱。6-7 月国内进口金额增速较1-5 月有所改善，但仍然疲弱。进口产品中，生产原材料进口略有恢复，和终端需求相关的产品进口仍然较弱，这可能与企业存货调整的影响有关。

高善文表示，随着前期补库存因素影响的结束，并转入存货去化过程，短期经济也许会受到一些压力。在实体经济需求仍然不足的背景下，进口的可持续恢复仍然需要时间。