重估程序化交易合规性 证期外部接口清理提速

重建A股

经历了6、7月的巨幅震荡，资本市场进入了重新夯实发展基础的阶段，作为此次巨幅波动的核心扰动因素，场外杠杆资金及“纵容”场外资金进入场内的交易系统无疑是监管的核心，此外，更严格的投资者适当性管理，券商业务风险的更严格控制也是市场重建的应有之义。

据21世纪经济报道记者调查了解，目前多家券商的外部系统接入业务仍然处于“增量”全面叫停状态，而除场外配资、账户非实名制问题外部系统外，涉及程序化交易的外部系统也被叫停。

针对外部证券交易信息系统接入业务的进一步规范，正在成为当下监管层“亡羊补牢”的重要动作。

21世纪经济报道记者从多位券商人士处获悉，针对外部系统接入的规范成为了监管层最重要的工作之一，一位券商人士认为，“由于接口成为了违规账户、资金进入场内的入口，所以对这块的清理现在成为了监管层的关注重点。”

采访时，多家券商的预判，如果对外部系统接入业务的清理9月底前能够完成，则该项业务则将在10月份左右迎来重启。

而据21世纪经济报道记者调查了解，目前多家券商的外部系统接入业务仍然处于“增量”全面叫停状态，而除场外配资、账户非实名制问题外部系统外，涉及程序化交易的外部系统也被叫停；但与此同时，部分券商并未放弃对该类业务的前期准备，并等待该业务重启推进。

“外部”接入叫停

“对第三方接入的清理整顿还没完成，目前给的时间表是在9月底之前清理到位，也就是说对这块的清理还有1个月左右的时间。”北京某券商人士表示。

事实上，对外部系统接入的规范，最早起于监管层对场外配资活动的治理。

早在6月12日，中国证券业协会(下称中证协)就已下发的《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》(下称《规范》)，规范从健全账户审查机制、强化合规辨识度、禁止场外配资等多个层面对该项业务的合规边界进行重构。

中证协曾公告称，各证券公司已于6月底完成了对该项业务的自查，而后各证监局则进行了相应的核查。而21世纪经济报道记者从多家券商机构部及营业部人士了解到，针对该项业务的整顿尚未完结，目前与证券账户交易相关的外部信息系统新增接入也处于全面暂停状态。

“我们在暂停之后就没有新的接入了，整个业务基本处于停滞状态了。”广东一家排名靠前的券商机构部经理王涛(化名)表示，“这个外部接入叫停的范围非常广，基本能停的都停了。”

而据业内人士透露，此次针对外部接口的叫停仅针对新增部分，存量部分并未受到影响；但区别新老的标的并非外部系统，而是客户。

“叫停只是增量，叫停之前的还在按照合同执行，没有受到影响。”江苏一家大型券商机构部经理坦言，“但是新增就不行了，但这个新增指的不仅仅是软件新增，而且包括软件客户的新增。”

事实上，除券商外部端口接入处于叫停状态外，部分期货公司的端口也被禁止新增。

“我们外部的期货端口也叫停了，比如有些增量资金是做股指期货量化套利的，也受到了影响。”前述江苏大型券商旗下期货公司人士透露，“感觉监管目前的态度，还是在规范完成前不让新增。”

业内人士认为，外部系统接入的暂停导致的结果之一，是市场增量资金受到影响。

“外部系统接入背后是有增量资金的，这些资金主要以开展策略投资的机构为主。”王涛表示，“究竟会有多少资金被挡在门外还不清楚，但可以确定的是这部分资金对于市场来说并不少。”

部分涉及程序化交易

在被叫停的外部系统方面，除此前市场关注的恒生、铭创、同花顺等较多应用于场外配资的软件系统外，还涉及量化交易和程序化交易系统。

例如北京睿智融科控股股份有限公司(下称“睿智融科”)旗下的讯投资产管理平台(下称“讯投”)就属于新增接入被叫停的外部系统之一。

资料显示，讯投系列中的“高性能量化策略平台”就是经睿智融科研发用于提供程序化策略编写与交易实施的量化工具，而如今该系统因作为外部新增，其接入已被暂停；与其同时被暂停接入的还有讯投量化资产管理平台与讯投高效智能交易系统。

无独有偶的是，部分券商提供的直通交易业务也受到影响，例如国信证券(002736.SZ)此前提供的FIX直通交易业务，目前也处于暂停状态。

据21世纪经济报道记者了解，FIX交易最早兴起于2012-2013年，是指投资者基于FIX(国际证券电子化交易标准)协议从自主可控的软件直接将委托指令发送给券商，并最终送达交易所的交易模式，其中券商不接触投资策略，交易指令全部在客户端发出。目前该模式已被海外投资者广泛使用。

“基本上所有的外部系统接入都被涉及。”一位接近国信证券人士透露，“除了恒生、铭创，FIX也都停掉了。”

“规范三方系统接入最开始是针对场外配资和拖拉机账户的。” 上述接近监管层人士称。“但这次市场震荡中，程序化和量化交易也成为了被规范的领域，而这和系统接入也有关联。”

事实上，证监会早在8月初也曾宣布，将加强程序化交易和客户管理，严禁利用程序化交易恶意做空；而彼时沪深交易所曾对共计38个证券账户采取了限制交易措施，中金所也采取市场化手段对报撤单频率加以限制。

“因为要对程序化交易的合规性进行重估，所以要对这些外部系统进行暂停，理论上要等到程序化交易的相关规定出来之后，中证协才有依据对这些系统进行评估审核。”

值得一提的是，随着系统接入整顿完成预期的临近，部分券商也在对该项业务的重启进行准备。

“我们听说的是9月底、10月初的时候可能会重启。”前述江苏地区券商机构部经理表示。“所以所有的项目和合同都在进行前期的准备，现在也是等监管层的放行，到时希望能够将这些项目正常推进。”

而在该人士看来，重启后的三方系统接入也将较此前更加严格，未来对客户情况的审查也必须做到“穿透”。

“其实主要要限制两块，一个是场外配资，一个是非实名制的交易。”“由于结算公司在审查客户时是不穿透的，这可能就会要求在券商层面做好客户情况的尽职调查，对客户情况和活动进行了解，并且进行穿透调查。”