外媒算出的一份全球最便宜股市名单 大感意外

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低买高卖是投资学中的“成功法则”。对于投资者来说，投资对象的价值高低决定着他们的投资行为，更决定着他们的投资结果。衡量一个投资对象的价值有很多种办法，不过这些办法的实施或许会引发更多的麻烦和冲突，由此大多数投资者都对于如何衡量投资对象的价值感到头疼。笔者在此列举出三种能够最受欢迎的衡量投资对象价值的办法：

1、市盈率(Price-to-earnings ratio)

市盈率是投资市场上使用最广的投资对象价值衡量标准。市盈率所衡量的是一家企业市值同其所创造盈利的比值。投资者可以用企业每股年度收益除以股价便可得到市盈率的数据，除此以外如果一家企业市值100亿英镑，而它每年的盈利是10亿英镑，那么这家企业的市盈率就是10。

对于企业来说，市盈率越低越好。在股票市场，投资者应该同其他国家或者自身投资对象的长期平均水平进行市盈率的比较。

2、周期调整市盈率(Cape ratio)

周期调整市盈率所比对的收益数据并非是过去12个月的，是将企业在过去十年间的平均收益数据作为比较对象。

一些批评人士对传统的市盈率指标提出了批评，他们认为同过市盈率衡量市场价值有可能使得后者越来越廉价，原因在于收益在经济循环当中已经到达了顶峰，下一步即将衰落。如果是将过去十年的平均收益数据作为参考一句，数据的波动现象将会缓和得多，这也有利于投资者能为准确的把握投资对象的真实价值。

3、市净率(Price-to-book ratio)

同市盈率指标紧盯收益不放不同，市净率是拿企业市值同其所拥有的全部资产(包括建筑物、生产机械以及无形资产等)做比较。

如果想要知道某一指数的整体市净率数据，那么投资者需要知道每一只股票的价值。如果市净率数据较低，那么意味着股市或者某支股票的价值被低估。如果市净率低于1的水平，意味着投资者正在以折扣价格购买企业的资产。

根据投资公司Fisher Investments UK总经理麦尔斯·斯坦迪士(Miles Standish)的观点，他认为市净率是更为有效的投资价值衡量标准。因为一些企业会故意调整企业收益数据，在使用市盈率去衡量时必定会出现不准确的问题，从而影响到投资者对于整个股市价值的判断。

在使用市盈率、周期调整市盈率以及市净率对全球市场进行衡量之后，分析人士得到了一份全球最廉价股市的名单，名单上国家的当下股市在使用上述三种衡量标准之后所得到的结果均低于历史最低水平，由此这些国家(地区)被称为最“廉价”市场。这些国家和地区包括了希腊、中国、中国香港、印度、日本、俄罗斯和土耳其。

有分析人指出，一些国家股市被称之为廉价是因为这些国家的经济正处于动乱之中，比如希腊和土耳其。希腊和土耳其两国的经济十分脆弱，尤其是希腊仍旧受到债务危机的冲击。

有业内投资者就指出，尽管希腊、土耳其两国经济不容乐观，但鉴于两国市场投资成本较低，投资者投资这两个国家反而会获得巨大的汇报。Argonaut European Alpha基金已经重新投资希腊，汇丰基金(HSBC ETF)也已经以非常低的价格进军土耳其投资界。得益于投资成本较低，包括中国和印度在内的新兴市场国家未来或将吸引更多投资者。

本文作者是英国《每日电讯报》财经记者凯勒-卡德维尔(Kyle Caldwell)。