平安证券：存准考核改革“减压”超额存款准备金需求

9月11日，央行决定自15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。即存款准备金日终余额的算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，存准考核设每日下限，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个(含)百分点以内。

“新的准备金管理制度配合了银监会对商业银行存款的日考核监管，法定存款准备金与存款保持趋势一致即可，而且预留了1%的冲击垫，将在边际上小幅放松银行超额存款准备金要求。”平安证券固定收益部副总经理石磊表示，“这有利于降低货币市场利率的波动性，但利率趋势仍需看央行公开市场利率的变化。”

据第一财经日报9月11日报道，此前，央行对银行存款准备金的考核采取时点考核法，按每月的5日、15日、25日的时点缴纳存款准备金，但该制度有可能会放大资金面的波动。当前外汇市场承压可能会加剧资金面的波动，而央行此次改革存准考核方式在一定程度上稳定了资金面。

央行相关负责人亦表示：“由时点法改为平均法，可以降低金融机构应对突发性支付的超额准备金需求，提高资金使用效率，在流动性存在一定缺口时可以释放一定的流动性，但在当前流动性合理充裕的情况下，此次改革基本不会对市场流动性造成影响。”

同日(11日)，央行官网公布了8月份社会融资规模模增量为1.08万亿元，环比和同比分别增多3404亿元和1276亿元。其中，8月对实体经济发放的人民币贷款增加7756亿元，同比多增753亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少620亿元，同比多减511亿元;委托贷款增加1198亿元，同比少增453亿元;信托贷款增加317亿元，同比多增832亿元。

对此，石磊评论认为：“货币信贷增长较快，这在外汇占款下降的环境里实现不容易，表明流动性非常充裕。”