红岭创投“玩”大额标和净值标运营模式难以复制

据网贷之家发布的网贷行业9月份月报显示，当月网贷行业绝大部分平台成交量出现了上升。其中，红岭创投的成交量继续位居第一位，达到了88.5亿元，环比8月份上升了13.36%。事实上，据《证券日报》记者从网贷之家获得平台月成交量数据显示，今年以来红岭创投每月均在P2P平台成交量“琅琊榜”中位居榜首。而据网贷天眼统计的数据显示，今年前三季度，红岭创投累积成交量达626.16亿元，遥遥领先于其他P2P平台。平台去年成交量为147.74亿元，今年较之增幅明显。

资料显示，红岭创投由红岭创投电子商务股份有限公司负责运营，于2009年3月份正式上线运营，虽然与拍拍贷相比成立时间晚2年，但与目前大多数平台相比，仍属于国内成立最早的互联网金融服务平台之一。

在6年多的发展中，红岭创投在网贷行业中留下了多个“首创”。在运营模式上，红岭创投开创了平台本息垫付的模式，这在当时不承担垫付的网贷大环境中无疑扔下了一颗重磅炸弹。而平台本息垫付模式也为平台吸引了最早一批网贷投资人，为平台积累了人气和信用，扩大了平台的影响力，培养了大批忠实的投资人，并形成了较稳定的投资资金流入。

此外，为了满足投资人资金流动性需求，红岭创投最早开出“净值标”产品，即在平台上有待收余额的投资人，如有临时性的资金需求，可以平台上的待收账户为抵押发布借款标，满标后系统会自动复审。值得一提的是，设计该产品的初衷是为解决投资人流动性需求，不过有投资人从中看到了套利的机会，即在平台上投资长期、高息标，再以较低利率发布短期借款标，以此获取利差。由此，便诞生了职业“黄牛党”。在业内人士看来，职业黄牛的存在，也进一步增加了红岭创投的活跃性。

对于平台成交量突出、增长较快的原因，融360在对平台进行调研后指出，主要是与净值标的交易量增大有关。净值标的增加原因，可能与当月平台放出大额借款标的增多、投资人对资金周转的需求增大相关。“净值标能撬动数倍本金的资金来进行投资，加速了投资人的资金流动，使投资人能获得更多收益，平台的成交量也因此得到了大幅增长。”

红岭创投最引人注目的莫过于其大额借款模式。据《证券日报》记者了解，平台在2014年-2015年期间，发布了多笔大额借款的标的。根据平台发布标的统计数据显示，2014年发布的单笔金额在1000万元以上(含1000万元)的大额标的为63笔，其中金额在1亿元以上的标的为9笔。大额标的一般以快借标的形式发布，利率水平较高，期限较长。2014年快借标的平均利率为17.77%，平均借款期限为15.80个月。虽然这种模式一再被外界质疑，是否违背了网贷本质或是否符合监管的要求，但不得不承认的是，这种业务模式也为平台获得高成交量提供了有力支撑。

大额借款及本息垫付模式并行，自然也对风控提出了更高的要求。据红岭创投表示，平台与平安银行签署了《全面金融服务战略合作协议》；用户资金将专户专款专用，保障资金与交易安全；平台自2014年3月起启动风险准备金计划，初始准备金5000万元人民币，每日按成交金额新增1.2%年化计提准备金；在项目审核上，借款申请必须提交银行流水、征信报告、还款来源证明等多项必需材料，项目借款均经过深圳总部风控部门实地考察，大额项目借款人通过股权质押、房产抵押等形式提供还款保障。同时，还会保障投资人网上交易安全及个人隐私保障，每一笔借款均有借款协议，受到法律保护。

不过，仍有几个风险点值得关注。红岭创投屡屡爆出的巨额坏账虽然都得以化解，但这种模式潜藏的风险不容小觑。融360指出，第一， 大额借款标的项目较多，单笔借款金额大，借款项目周期较长，风险控制难度高；第二， 净值标加大了投资人杠杆，放大了项目的风险；第三，关注平台大额标的集中到期的时间段，需要考虑平台的风险准备金等来源和垫付能力。