曹中铭：徐翔倒下不意味着庄股会倒下

上周资本市场最劲爆的新闻莫过于有着“私募一哥”之称的徐翔被采取刑事强制措施了。徐翔被查是由于其通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪。虽然徐翔倒下了，但不意味着庄股会倒下，而这是由资本的逐利性所决定的。

“宁波涨停板敢死队”总舵主、“私募大佬”、“私募一哥”，徐翔头顶上的光环堪称耀眼。而实际上，在股市投资方面，徐翔也确实有其过人之处。据媒体报道，高中毕业后的徐翔没有上大学深造，而是怀揣3万元的资金开始了其投资生涯。而截至目前，其个人资产已达40亿元左右，其创造的“财富神话”与“盈利神话”，即使是“股神”巴菲特也要“甘拜下风”。

徐翔在股市上的经典战例似乎也能够印证其投资天赋。如2011年11月份，受乙肝疫苗事件的影响，重庆啤酒股价出现跳水式下跌，持股的投资者纷纷夺路而逃，没有持股的投资者惟恐避之不及，但在其股价下跌的尾声，徐翔先后两次进场抄底，并最终在该股上获利过亿元，徐翔独到的眼光与投资策略，也成就了股市投资中的一段佳话。

今年的牛市行情，徐翔继续风光无限。5月份成功逃顶，所管理的私募产品继续傲视群雄。据来自泽熙投资的官网数据显示，截至今年10月30日，泽熙旗下投资产品表现都极其出色。其中，泽熙1期收益率为323.16%；泽熙2期为160.34%；泽熙3期为382.07%；泽熙4期为209.92%；泽熙5期为180.07%；泽熙增煦定增二期为142.07%，均远远跑赢沪深大盘。不仅如此，泽熙投资的业绩频频领跑私募行业。

徐翔“神话”般的业绩也引来市场的质疑。“股神”巴菲特的年复合收益率不过22%，而徐翔旗下产品则要高得多，如自2010年成立以来，截至今年6月12日，泽熙1期累计净值为18.3855元，相当于增长17倍多。而且，不仅是泽熙1期，泽熙系产品均表现出色，也将其它私募产品远远地抛在后面。

但徐翔创造的“神话”最终变成了“笑话”，由于涉嫌内幕交易与操纵股价，那么泽熙旗下产品净值高增长的背后，无形中也有因内幕交易与操纵股价的“贡献”。而徐翔被查，实际上也揭开了其创造业绩“神话”背后的遮羞布。

徐翔曾经被市场质疑为“第一恶庄”，如果说此前没有证据的话，那么此次被查则提供了佐证。庄股的一大特点即是利用资金优势、筹码优势操纵市场、操纵股价，进而从中获取巨额利益。值得注意的是，徐翔操纵股价，在其大肆窃取市场利益的同时，是其他投资者为之埋单的。

内幕交易、操纵股价，徐翔最终会为之付出代价，但A股市场的庄股却不会就此倒下。事实上，庄股向来都是A股的一大市场文化。只不过其操作方式变得越来越隐蔽，手段越来越创新，查处的难度越来越大罢了。如果说最初的庄股往往是以暴力的方式拉升股价的话，那么目前的庄股往往会利用并购重组、市值管理等“创新”性的、“合规”的手段推升个股股价。但无论何种方式，操纵市场的本质不变，监管部门的严打同样不能变。