A股物流企业难分“双11”蛋糕：主要配送大宗商品

毫无疑问，“双11”的出现会让物流在整个11月份，都会成为受关注度较高的行业。不过，对于A股的物流企业而言，这种疯狂购物带来的利好，概念大过实质。

《证券日报》记者查阅了A股多家物流相关企业的财务报告，从财务报告的内容中可知，目前这些企业的物流收入与钢铁、煤炭等大宗商品有着莫大的关系，而电商配送对业绩贡献则只字未提。之所以会有这种状况，中投顾问高级研究员申正远在接受《证券日报》采访时解释，“双11”电商促销集中爆发，利好主要体现在圆通[微博]、申通[微博]、顺丰[微博]等快递企业上，因为电商一般是通过快递形式配送，“双11”期间快递公司的订单量将出现井喷。

A股物流公司错失“双11”

铁龙物流的财务报告显示，公司拥有铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、委托加工贸易业务等多项主营业务，但公司的业绩受影响因素，主要和煤炭、钢铁等大宗物资运输需求有关。

另一家和物流相关的A股上市公司大秦铁路也称，煤炭是公司最主要的货物运输品类，2015年上半年煤炭发送量占公司货物发送总量的88%。因此，公司业绩情况，和煤炭需求的增加或减少相应增加或降低了铁路煤炭运输需求有关。公司称，大宗货物运输需求持续下降，对铁路传统货运业务影响较大。铁路零散货物发运增长较快，但现阶段在铁路整体货运结构中占比较小，铁路货运量继续有所下滑。

对此，申正远介绍，A股上市的几家物流企业，业务范围主要是为企业配送大宗商品，与电商的关联并不紧密，难以享受到“双11”带来的物流利好，在“双11”中真正受益的是快递企业。

从公开的信息中可知，今年“双11”，不少电商平台在跨境购上加大了推广力度，这也被认为，对快递行业的考验将全线“升级”。

顺丰相关人士对《证券日报》记者介绍，顺丰国际物流承载世界的“双11”。自去年和Costco合作后，顺丰已经和国际知名电商平台Rakuten(乐天国际)、eBay[微博]、iHerb、Vitacost等达成战略合作，国内著名老字号同仁堂刚刚上线的跨境电商平台“天然淘”也将采用顺丰提供的国际物流服务。除此之外，顺丰还通过国际小包业务帮助特步等品牌将产品销往俄罗斯、黎巴嫩、爱尔兰等国。刚刚升级的“顺丰国际特惠”将在“双11”前面向全国开放，将可满足消费者对国际经济型快递的需求。

借力资本市场或改变行业格局

一方面，已上市的物流公司业务范围“完美错过”了“双十一”的快递业务需求，另一方面，快递行业的上市话题却层出不穷，如果借助资本市场的力量，即有的市场格局会发生大的改变吗？

申正远认为，“会对行业造成本质性影响的是民营物流企业的真正上市。”一方面，这能够实现资源的优化配置，有利于提高市场集中度，民营物流企业上市之后为了实现规模经济，势必会进行并购重组，对外扩张；另一方面，此举有望提高民营物流企业的配送质量和效率，民营物流企业上市之后，资金实力经营提升，将会引入更多信息化配送、管理技术。

而从目前来看，物流行业的资本化率尚低，因为“当前我国物流行业的发展水平还不高，即便一些物流巨头也正处于粗放式发展阶段，市场风险相对较大。但随着物流企业经营的不断成熟，资本化率将出现提高。在大宗商品运输、民用物资等领域，即有的物流格局的确难以发生较大改变，因为这些领域的物流巨头在市场博弈中已经处于平衡状态，然而如果有物流企业率先上市，之前格局或被打破，上市的物流企业将凭借资金优势迅速扩张。”申正远称。