房地产数据持续低迷 钢价仍有下行压力

上周国内钢价继续全面走低。12月4日-12月11日，建筑钢材指数西本——钢材指数继续下跌，上周五收在1880元/吨，环比下跌40元/吨，不断刷新历史低点。

11月经济数据整体小幅回暖，但房地产相关数据继续恶化，国内钢市需求是否继续减弱？11月粗钢日均产量创近一年新低，产量下降对钢价走势能否形成支撑？

后期库存或转入上升通道

上周申城时有阴雨天气，工地施工进展缓慢；而受世界互联网大会召开浙江部分地区工地停工影响，申城资源分流向周边市场更加困难，整体成交情况相当低迷。西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降17.39%。不过近期钢厂到货量也不多，北方资源更多发往价格更高的华南市场，上海市场整体库存变化不大。

纵观全国市场，上周末全国35个主要市场螺纹钢库存量为375.8万吨，增加0.5万吨，增幅为0.13%；线材库存量为81.25万吨，增加2.8万吨，增幅为3.57%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为905.4万吨，减少2.05万吨，降幅为0.23%。总体来看，全国钢材库存连续第九周下降，目前的库存水平较去年同期下降6.67%。后期国内钢市库存或将转入上升通道。

房地产数据不佳

11月份各项经济数据密集出台，部分经济指标出现回升，但经济起色仍较为微弱。

1-11月，全国城镇固定资产投资同比增长10.2%，较1-10月份持平。全国城镇固定资产投资增速在连降四月后回稳，主要得益于基础设施投资和制造业投资增速的加快。1-11月，基础设施投资同比增长18.2%，增速比1-10月份提高0.8个百分点；制造业投资同比增长8.4%，增速比1-10月份小幅提高0.1个百分点。

但房地产投资相关数据依然低迷，1-11月，全国房地产开发投资同比增长1.3%，增速比1-10月份回落0.7个百分点，增速尚不足去年同期11.9%的“零头”；其中占房地产开发投资的比重为67.4%的住宅投资增长0.7%，增长几近停滞。1-11月，房屋新开工面积同比下降14.7%，降幅比1-10月份扩大0.8个百分点；房地产开发企业土地购置面积19894万平方米，同比下降33.1%，降幅比1-10月份收窄0.7个百分点。与此同时，11月末，商品房待售面积69637万平方米，又比10月末增加1004万平方米，处于历史高位。总体来看，11月份数据显示经济略有企稳迹象，但可持续性仍待观察，而对国内建筑钢材需求影响最大的房地产相关数据持续低迷，表明国内钢市需求仍处于减弱态势。

钢价仍有下行压力

统计显示，11月，我国粗钢和钢材资源供应量分别为5409万吨和8527万吨，同比分别下降2.1%和增长2.1%。1-11月，粗钢和钢材资源供应量分别为64273万吨和93798万吨，同比分别下降5.5%和下降1.0%。

在钢铁企业已经大面积亏损的情况下，11月份粗钢日均产量降至近一年新低，基本在市场预期当中，但粗钢产量同比、环比降幅并不大，钢材产量同比、环比还均处于增长态势，显示钢厂减产依然缓慢。原材料价格下跌、本地税收及就业等方面的压力，使得钢企减产依然较为纠结，钢铁行业去产能将是一个漫长而痛苦的过程。

西本新干线高级分析师邱跃成认为，房地产投资增速持续下行，国内钢材市场需求依然看不到改善迹象，而钢厂减产仍较为缓慢，市场供需矛盾仍然突出。在年终资金压力加大的局面下，预计短期国内钢价仍面临下行压力。