互金内部洗牌潮将至 股权债权业务模式或成出路

跑路、无法取现的“问题P2P”平台不断出现；接近岁末，互联网金融“监管细则”出台的时间渐行渐近，业内人士认为，明年初不管有没有监管带来的洗牌，行业内部的自动洗牌已经开始了。

为应对洗牌大潮的来临，增资扩股是迅速筑起防波堤的有效方式。今年下半年以来，PE、VC等机构对投资网贷平台的态度愈发谨慎。据统计，10月以来，互联网金融的A轮融资比例为28%，相较去年同期的49%降低21%。本周，互联网金融平台金蛋理财母公司软智科技宣布完成定增，总额1.98亿元被27家投资机构及合格投资人全额认购。金蛋理财CEO邓巍说，“在决定认购前，投资方对公司进行了一系列严格的业务研究及进场尽职调查，对金蛋理财以及软智科技的业务合规性、安全性、稳定性及未来增长性进行了细致的考量。我们不涉及单个项目贷款金额大的企业债权，而是选择了风险更低、几乎不受经济周期波动影响的个人消费信贷，以及有着足值抵押物的房产抵押贷款。2016年我们会把产品中心放在债权类资产。”

针对目前行业问题平台多发的现象，邓巍表示，总体来说，平台的透明度越高，就越容易获得投资用户信任。互联网金融利用科技手段，可以降低融资成本。他以北京地区的房屋抵押贷款为例，2013年房屋抵押承担的综合年化利率在45%至50%，2014年为30%左右；实现借款人和投资人间的直接对接后，借款人只需要承担10%左右的年化利率。

冠群驰骋总裁刘广东说，“很多人在谈资本寒冬，特别是近期互联网金融圈出现的负面新闻比较多，一些同行也在问我，有没有做些准备。其实在所有的行业中，创业失败的案例非常普遍，这是正常现象。但当一个行业迎来洗牌期，可以让业者真正沉下心来做事情，让行业良性发展，使得大家有共同的守则，而不仅仅是监管的规则。如果始终都是一种混乱状态，最后结果就是客户、行业本身都会蒙受损失。具体到互联网金融平台来说，由于理财客户的信任程度降低，会使平台运营成本明显上升。关于这一点，在2015年各家平台深有体会。”

除互联网金融之外，冠群还布局了财富管理、天使投资与并购，共计三大业务板块。刘广东解释称，首先，如果纯粹只是做债权类产品，当整体经济形势不乐观，所有的风控方式事实上都起不到决定性效果。把股权类、债权类综合起来做，目的是让平台安全系数更高。其次，如果哪一家平台大幅下降理财端收益率，相当于自我淘汰的行为。我们提出把债权、股权相结合，可以实现多赢：把企业的融资成本降到很低，例如降到7%至8%，与互联网金融市场平均收益率的差额部分以股权形式进行转换，这样能够解决企业融资难、融资贵，还能让投资者参与企业管理，享受互联网金融的普遍收益率。

刘广东说，“针对原有借款企业，我们以自有资金的形式进行了几次股权债权相结合产品的尝试。现在面临的主要问题是法律构架，正在找专家进行论证。只要法律路径理顺，产品就不会有大问题。”他建议，投资者要明白安全投资的五条核心底线：收益太高的不投、运营成本过高的不投、资金去向不明的不投、风控体系不明确的不投、成立时间太短的不投。