期权波动率指数飙升 投资者情绪偏谨慎

2016年开市首日，在大股东减持禁令即将解除、新股扩容在即等多重因素作用下，现货市场两度触发熔断机制，“亦步亦趋”的期权市场也两度中断交易。成交认沽认购比大增，与此同时波动率指数也快速飙升，显示期权市场投资者情绪偏于谨慎。

周一，现货50ETF大跌5.71%，成交7.04亿元，收报2.278元。受现货市场影响，认沽期权全线飘红，部分认沽期权成交价格明显偏高，1月沽2.35今日涨幅达到545.08%，高居所有合约涨幅榜首位，1月沽2.2居次席，今日上涨423.53%；此外，另有15只合约今日涨幅翻倍。认购合约方面，全市场共有12只合约跌幅超过50%。1月购2.35跌幅最惨，全天累计下跌57.31%。

截至收盘，全市场共成交175995张，其中认购合约成交90065张，认沽期权合计成交85930张，认沽认购比升至历史高位，达0.954，而在前一个交易日，这一数据为0.88。反映市场情绪偏于谨慎。

波动率指数同样反映市场情绪并不乐观。兴业证券分析报告指出，认购期权的加权波动率为27.43%，认沽期权的加权波动率为34.76%，隐含波动率价差出现了明显的扩大。而隐含波动率指数(兴业认购认沽VI)为31.10%，较前一个交易日的25%小幅上升。

兴业证券分析师于明明认为，今日市场出现的破位大跌，除了反映出市场对1月8日减持禁令的担忧外，也一定程度上受到熔断机制的影响。在国内市场当前T+1交易制度的前提下，加入熔断机制容易使得市场流动性更加稀缺，在指数跌幅接近5%、7%时投资者为了避开熔断风险而减仓，即“磁吸效应”，一定程度上放大了市场的下跌。观察最新市场数据：隐含波动率指数出现了大幅飙升，尤其是认沽期权的成交量和价格都大幅增长，尤其是部分认沽期权的价格出现了明显的偏高，反映出市场的避险情绪大增，整体而言小明对短期市场走势持中性偏悲观的预期。