网贷行业制度套利行将结束 “剩者为王”时代来临

P2P网贷行业在刚刚过去的2015年，无疑演奏了一曲“冰与火之歌”。一方面，行业快速成长，贷款余额超过4000亿元；另一方面，P2P平台虽有3000家之众，但倒闭、跑路的戏码几乎每天都在上演。

专家和P2P业内人士指出，银监会等四部门在2015年末共同起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《暂行办法》)出台，是P2P行业走向规范和成熟的关键所在，同时预示着行业新一轮洗牌期到来。

5年或缩至200家以内

《暂行办法》给出了18个月的过渡期，投之家CEO黄诗樵认为，“监管层给出18个月的整改期其实是相当宽松的，真正优质的平台有足够时间将自身业务合规划。”尽管如此，多数业内人士认为，许多平台仍旧会由于不能“达标”，最终淘汰出局。

知情人士透露，监管层既给P2P行业留足创新空间，也希望通过市场化力量加速行业优胜劣汰。“监管细则绝对不是保证所有的平台都能达标。比如要求银行存管、信息披露合规等都是硬性指标，如果银行都不愿意给你存管，那是不是你这个平台在合规、风控等方面存在问题？”

拍拍贷CEO张俊认为，P2P行业整合会受到经济下行影响，市场将对目前数量过多的平台进行筛选，最终资源会向优势平台集中，形成强者恒强局面。“制度套利的时代行将结束，竞争中实力较弱的或被整合，与P2P本质背道而驰的将被淘汰出局。”

张俊预计，2016年倒闭平台数量会大幅上升，P2P平台的数量会在5年内收缩到200家以内；同时，P2P平台将面临来自传统金融机构的挑战。借助互联网工具，许多传统金融机构与时俱进，将自身业务下沉。金融服务可以是多家、多样化的，但胜者总是不会太多。P2P行业最终的胜者就是“剩者”，能在内外压力下生存下来的“剩者”终将为王。

紫马财行CEO唐学庆认为，2016年行业的整体趋势是新增平台数量下降，倒闭平台数量大幅增多，这一年会是惨淡的行业生存期。“以银行存管这一条为例，预计很多平台会被银行拒之门外，尤其是那些背景不佳、资金实力不足的平台。但这是一项硬性要求，我所了解的是某些银行对于平台的要求是实缴资本至少5000万元。”

平台收益率将普降

行业的合规发展也体现在P2P网贷行业收益率的回归。网贷之家最新发布的《2015年中国网络借贷行业年报》显示，P2P网贷行业收益率已经从2013年7月的高位下降到2015年12月的12.45%，跌幅超过一半，收益率逐步回归理性。从各平台综合收益率分布来看，多数平台综合收益率介于8%至18%之间，占比高达77.02%。随着2015年8月上旬最高院发布了《最高人民法院审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》后，综合收益率介于24%至36%和36%及以上的平台数量占比下降明显。未来，P2P网贷平台为规避法律及监管风险，综合收益率超过24%的平台将进一步减少。

网贷之家方面预计，由于宏观经济承压，资金面整体较为宽松；行业制度不断规范、信息披露逐渐透明完善，对于风险的补偿逐步降低。另外，优质资产的获得日益困难，这推动了P2P网贷收益率持续下降。2016年，P2P网贷行业综合收益率仍有下降压力，但跌幅将收窄，预计在10%至11%。

唐学庆认为，未来随着监管细则的正式落地，整个行业的收益率会普遍下跌，在2016年将跌至7%至10%的区间。“我们的投资收益率在2016年也会下降，预计可能降至6%至9%的区间。”