美联储1月份又要加息了？ 中国说了算

新年伊始的全球股市动荡或许不能全怪中国。

但是根据瑞信分析师的研究，中国的汇率政策正在驱动美国的货币政策。人民币波动和欧洲美元曲线---跟踪3个月期美元海外存款预期收益率的一组期货合约---之间的关系，暗示世界第二大经济体的汇率政策正在影响市场对世界最大经济体货币政策的预期。

“近来中国汇率波动和美国收益率曲线前端的趋平存在强烈相关性，”瑞信全球利率策略董事总经理Helen Haworth写道，其指的是期权市场显示的离岸人民币隐含波动率上升与有关美联储政策利率上调幅度预期的降温程度。“中国形势若持续陷入颓势，可能因其对全球经济增长和通胀的影响，而导致全球范围更为宽松的货币政策。”

随着人民币贬值并且北京当局在如何管理人民币问题上存在不确定性，欧洲美元期货走势越来越不符合美联储点阵图的预期。Haworth指出，市场对紧缩周期速度和幅度的预期有限，“显然处于政策错误区域”。

Haworth总结指出，“鉴于距离3月份的FOMC会议还有两个月，因此仍有时间让金融形势稳定下来，如果再结合强劲的经济数据，市场仍有潜力对美国利率预期进行再定价，但门槛已被提高。”

下次加息在何时

最新调查结果表明，私营领域学者并不认为美联储将在1月26-27日举行的政策会议上再次上调短期利率，接受调查的经济学家大多认为下一次加息将在3月份。

近日接受调查的商界及学术界经济学家中，66%的受访者认为美联储将在3月15-16日的政策会议上上调基准联邦基金利率。约25%的受访者认为美联储将等到6月14-15日的议息会上再上调利率；另有7%的受访者认为美联储第二次加息行动将在4月份；1%的受访者认为美联储今年将按兵不动，一直等到2017年初再采取行动(由于四舍五入，上述百分比相加不等于100)。

受访者中无人认为美联储将在1月26-27日会议上加息，经济学家们平均预测美联储本月加息的可能性仅为9%。

不过受访者们也并非认定美联储肯定会在3月份加息，经济学家们平均预测3月份加息的可能性为55%。金融市场对此也不太有把握，芝加哥商业交易所(CME Group)的数据显示，本周早些时候联邦基金利率期货反映美联储3月份加息的可能性为47%。

在上周五至本周二期间对76名经济学家进行了调查，不过并非所有受访者均回答了全部问题。