P2P未来五年将拉开整合大幕 行业将规范化

监管细则来了，P2P行业规范化立起一座标杆，平台无论目前合规与否，都纷纷凑过去比量，媒体也据其对各家上下审度。与此同时，名咖大家众说纷纭，有叫好的，有唱衰的，再加上15年、股灾、等多起金融风险大事件推波助澜，使得这两个月有些过于热闹。几家欢喜几家愁，声音太多，容易让人找不着自己。作为投资者，还需要明辨是非，因为自己的钱最终得自己负责。

在市场中想为自己的钱寻个好东家，需要客观独立的精神，不能盲听盲信。一个行业有没有前景，值不值得投资，需要在客观认识的基础上，把握住其规律进行判断。P2P行业属于互联网金融的范畴，金融有其自身发展的规律。想清楚明白地投资P2P，有两点逻辑不可不知。

存在必有其价值

第一点，要判断一个行业、一个公司的前景，必须先找到它存在的价值。P2P生存发展的价值在哪里?自2005年Zopa打开大门，P2P在全球的生长势如雨后春笋，2006年美国Prosper成立，2007年美国LendingClub、中国拍拍贷、德国Auxmoney成立，2008年西班牙Comunitae成立……P2P诞生的10个年头里，新平台、新业务、新模式层出不穷，无论是在金融发达国家还是在欠发达国家，打破投融双方的信息不对称、满足传统金融没服务好的民间借贷需求，是P2P始终解决的一个问题，也即是P2P存在的价值和意义。

换言之，P2P之所以有价值，是因为市场上存在着借贷的供需关系。以我国为例，一方面，M2连年高增，市场上有海量的资本无处可投，大家都在寻找好项目、好出口，资金供给丰富;另一方面，众多草根、屌丝群体的小额消费借款需求被传统金融所忽视，民间中小企业融资难一直得不到解决，资金需求旺盛。这种市场刚需的存在，即是P2P生长的土壤和风口。

从供需关系来看，P2P是很有前景的，因为无论是个人借贷还是中小企业借贷，都是相当大的市场，而P2P实打实地为市场中的主体解决了问题。找到并认同P2P的价值，投资者或我这样的从业者，就如同吃下一颗定心丸。

市场有情绪，资本有性格

第二点，市场有情绪，资本有性格。任何新生事物的发展都不会一帆风顺，行驶在前人未至的新航线上，总会受到些颠簸，听到些杂音。原因在于，市场往往会有非理性的情绪出现，参与市场的资本也有不同的性格，而市场和资本的表现往往会影响人们的信心。“信心比黄金和货币还要贵重”，我们应对有价值的P2P行业保持一定的信心和耐心。

市场是有情绪的。尤其是金融市场，看不见摸不着，更容易产生情绪的不正常波动。事件，导致《货币战争》作者宋鸿兵在山西被围，经济学家也据说在上海被围;事件，打过广告的电视台成了“甩锅”对象，都是市场不成熟、非理性情绪的极端表现。而这种不理性的情绪，如果演变成恐慌，甚至有可能毁掉一个市场。

股市是受市场情绪影响最明显的地方，前几日来去匆匆的熔断机制就是鲜明的例子。熔断本来目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少指数的大幅波动，没想到股民却因恐慌所致，在接近熔断阈值时提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，反而起了助跌的作用。1月7日9：43分，股市触发第一档熔断阈值5%，休市过后仅1分钟，9：59分，A股二次触发熔断阈值7%，暂停交易至休市，市场停转了。

市场情绪的群体无意识蔓延被学者称为“咕咚效应”或“羊群效应”，严重者就成了“踩踏效应”。木瓜成熟落入水中“咕咚”一声,吓得树旁的小白兔撒腿逃跑,边跑边喊“咕咚咕咚”,引得狐狸等其他动物跟着一起跑起来。而这种跑又会传染给其他人。

从个体角度来讲,在接受刺激信息时,如果缺少对信息源的理性判断,又嚷又跑是本能的反应;但从群体角度来说,这种不做分辨的群体奔跑,很容易造成次生灾害。在P2P行业，监管细则中把投资者教育放在了重要的位置上，投资者的信心需要每个从业者来维护。投资者自身，也需要在情绪化的市场中保持冷静。

市场情绪化，从根本上来讲是因为参与市场的资本是有性格的。发现P2P的价值之后，各种资本便会接踵而至。P2P平台可以分成银行系、风投系、国营系等等，身后有不同背景的资本在运转;平台上每一笔标的、每一个项目，背后是专业投资人或大爷大妈的资本在流动。监管细则出台，意味着行业将规范发展，也意味着将有更多的大资本进入，优势将向大平台集中。资本带动市场，这也是为何我说行业未来5年拉开整合大幕的原因。

资本的来因是相同的，是因为发现了P2P的价值;资本的来源是不同的，导致其拥有了不同的性格。来自风投的资本，可能并不在意平台目前是否亏损，而聚焦于平台有没有可行的商业模式。普通投资人的资本，可以分别来自专业投资人或大爷大妈们，有的有经验，有的没经验，有的风险偏好，有的风险厌恶。

不同性格的资本，在市场波动中会做出不同反应。对于平台来说，需要以用户价值为依归;对于投资人来说，需要关注平台是否有可持续的资产生成能力，是否符合消费型经济等国家大势。在资本市场中盲目跟风，最终只能落得两败俱伤。

P2P仍是个新鲜行业，找到其存在的价值，认清市场的情绪和资本的性格，才能不做羔羊，以不变应万变。监管细则只是外部的约束，只有投资人真正理性起来，行业才有动力从内部规范自身，走上健康发展的康庄大道。

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