2015年，沪指年涨9.41%，看似波澜不惊的涨幅，却演绎了惊心动魄的行情。A股可谓“冰火两重天”，全年2327点的“巨震”、千股跌停、千股涨停、轮回往复，股民的心脏经受着未有的考验。
进入2016年第一周，上证综指下跌9.97%，深圳成指下跌14.02%，创业板下跌17.14%。并且经历了两次提前收盘。新的一年，A股会更好吗？新政频出，今年A股市场的操作难度大幅增加，投资者又需要注意哪些风险？《英才》记者采访多位二级市场资深研究员，把脉今年二级市场的关键点：震荡与供给侧改革将贯穿始终。
银河证券总体须谨慎
采访|银河证券研究所策略研究总监秦晓斌
2016年宏观经济下行的压力，流动性边际收紧、股票供应增加，外围市场也不太稳定，所以总体来看2016年还是需要谨慎。
如果全球经济不发生经济危机或者二次探底的情况，股市可能震荡会多一些。
从政策和转型的角度来讲，有两个方面的机会：一是仍然需要发展新兴产业，发展消费、服务业。另外，传统产业可能会有阶段性的机会，但从长期来讲还是需要看新兴成长，比如新能源汽车、VR，以及一些消费类概念。
2016年风险意识要提高，预期收益要降低，要灵活操作，杠杆不能太高。估值太高、股价被严重透支，以及缺乏业绩、又缺乏未来脱胎换骨式的改变的股票要回避。
大同证券全年可能收阴线
采访|大同证券研究所所长石劲涌
总体来说2016年的震荡幅度会比较大，而且震荡中性偏空一点，震荡的区间可能是2500-3500点之间，但全年可能收盘会是阴线。
首先是今年市场资金不太乐观，上轮上涨行情是由配资加杠杆造成了场外大量资金进入到股市，现在把杠杆去掉了以后，撤出去的资金大部分不会再回到股市来， 资金面会缺失一大部分。第二，2016是一个调整年，经济调整有利空的地方，上市公司业绩整体可能还会继续下滑，但也有利好一面，可能兼并重组会比较多， 会出现一些兼并重组的行情。第三，之所以区间震荡，我觉得3000点一带算一个价值投资区间的上轨线，可能2500点左右市场具备了一定的投资价 值，3000点虽然初步具备投资价值，但大部分股票还是有所高估。
目前值得关注的一个是有重组概念的股票。未来解决产能过剩问题以兼并重组的模式可能较多，国企重组概念还可以继续去关注。行业部分，新能源汽车2015年虽然炒了一波，但是今年还会继续往它的上下游去延展。
目前估值还在五六十倍甚至100倍以上的股票，投资者还是要注意风险。
华西证券看到4000点
采访|华西证券北京首席投资顾问沈磊
2016年股市整体表现不会太差。
第一，悲观的预期市场已经有所体现了，从去年下半年开始市场就已经从高位跌了下来，虽然现在创业板仍有些“贵”，但对平均估值水平而言，并非太贵，毕竟主板还有便宜的股票。另外，从流动性的角度来讲，人民币汇率持续贬值，短期内有资金外流的压力，造成了流动性的紧张，从这个角度看，短期市场并不乐观。
另外，从市场自身的角度而言，最近这段时间市场之所以表现得这么疲弱，是因为找不到一个做多的方向。供给侧改革最近一直在提，这实际上就是2016年市 场的一条主线，真正的供给侧改革是立足于供给的质量得到大规模的改善，比如影视传媒类的上市公司，估值虽不低，但是他们的成长速度非常快。
股市短期的波动难以避免，但从中长期来看， A股还是能渐渐走好的，3000点左右是一个合理的位置，甚至可以认为上证指数是可以看到4000点。
注册制推出，把入口打开，也会把出口打开，以前“ST类”股票的机会可能就不存在了。另外最大的一项风险还是在主板的一些夕阳产业上，他们已经不太可能恢复到高速的成长阶段。
新时代证券多做波段
采访|新时代证券研发中心执行总经理冯文锁
对2016年整体行情应不能太乐观，3000点下方是可以参考投资的点位，如果到了3500点位上方积累的风险因素就会较大，这里属于防范风险的一个区间。
首先，进入2016年之后人民币汇率开始趋势性贬值，如果贬值趋势形成，对整个资本市场的影响也是趋势性的、是致命的；其次，从整个国家的经济形势上 看，虽然我们不希望出现硬着陆，但是2016年可能某一个季度的增速会表现得比较差，整个经济在2016年还是看不到好转的迹象，这也是人民币为什么贬值 主要的一个基本面的原因；另外，在二级市场层面上大股东减持一直是挥之不去的阴影；再者就是IPO扩容压力。
投资机会一是中央提出了供 给侧改革，如果2016年推进比较顺利，会对一些周期性的行业从供给端带来一个改善，另外肯定会出台相应的政策，受益于政策红利的改革，所以对于周期类的 股票随着供给侧改革这样一个大背景会有一些机会。另外，就是成长类的股票，搏蓝筹抓真正的成长。
二级市场操作应该是“三降一多”，降低仓位、降低收益预期、降低杠杆，尽量多做波段。
中邮证券宽幅震荡的年份
采访|中邮证券首席策略分析师程毅敏
从市场的波动来看，在经历了春节前的调整以后，市场会呈现出一个明显的上涨过程，上涨的时间段来看，在注册制推出后一个半月的时间之前，比如4月中旬以 前可能还会维持一个上涨的过程。4月中旬以后整个市场会进入一个重新的调整，可能6月底左右会见到全年的低点，下半年整体的市场属于过往矫正的部分，全年 收盘相较于年初会略微收低5%以内。2016是一个宽幅震荡的年份，可能会在2500-3800点之间震荡。
关注低利率环境下的受益行业，主要就是高负债的行业，比如像电力、房地产行业，利率的 下行会使得它的弹性增加，再就是一部分的国企，它的负债都比较高，利率下行，财务成本的增速会下降，使得利润会呈现出一个回升的状况。另外，经济的三驾马 车中消费项还是一个主要的方向，我们认为有稳健现金流支持的像传媒娱乐，还是比较看好的，另外医疗、食品也是一个大的方向。
东北证券3000点估值合理
采访|东北证券策略分析师沈正阳
趋势性的大机会可能比较少，存在结构性机会。
因为相对2015年，整个市场的供求关系在边际上有所趋弱，另外注册制推进，包括大小非的解禁以及汇率的波动都会相对2015年更严重一些。3000点位置不是高估很多，是一个中位合理的状态，同时政策方面还是偏向积极的，因此下跌也是有底的，所以2016年是一个震荡的行情。
投资机会两大方向，第一个方向是偏蓝筹股，比如供给侧改革对应的一些结构性的机会，以及传统偏消费型的，如中药、酒、消费股，估值相对比较便宜一二十倍的股票。另外一类就是成长股，和新兴产业关联比较多的。
2016年核心是要降低预期。如果注册制推出的比较快，没有业绩空炒概念的股票应该需要回避，如果注册制推进的比较慢他们还有一定的投机价值。
民生证券会强于市场预期
采访|民生证券首席策略研究员李少君
市场机遇与风险共存，不乏结构性的亮点。
经济方面，供给侧改革推进的决心强于市场预期，经济运行效率有望随着改革的推进而改善；流动性方面，整体社会流动性可能更加注重“对冲”，货币政策进一 步宽松空间有限，但流动性收紧几无可能；资产价格方面，人民币汇率有望处于可控贬值通道和走势下，市场对于汇率的担忧心理有望趋于平稳；国际环境方面，美 联储加息周期开启，国际美元流动性趋紧，或使得新兴市场承压。综合来看，外部环境不确定因素增多，供给侧改革推进经济结构的调整优化，多层次资本市场加速 发展，这些均将为市场注入新的预期，2016年的市场仍值得期待。
符合经济转型方向的行业板块值得投资者重点关注。总体来看对我国经济转型投资者应关注三大方向——全要素生产率的提升、第三产业比重的提高及消费支出的提升，符合这三大方向的新经济、服务业、消费升级是值得投资者持续关注的领域。
长盛基金抓住结构性机会
采访|长盛基金基金经理赵宏宇
对投资机会还是保持乐观的态度。
从大方向上看，2016年是“十三五”规划的第一年，稳定经济增长仍然是重要的任务，国家一定在财政、货币及产业政策上，通过各项经济改革来实现经济增长，因此，紧跟国家新兴产业的政策方向，可以找到投资机会。
对于2016年整体市场行情可能不太会出现趋势性的机会，但是结构性的、主题板块性的以及个股的机会还是可以期待的。
刚刚开完的中央经济会议，一是提出了若干供给侧改革措施，另一方面提出了“十三五”规划建议，因此2016年需围绕供给侧改革和“十三五”规划路线图来寻找投资机会和投资布局。具体来说，投资机会应该在新兴经济和创新驱动型行业及主题方向，如信息技术、智能制造、文化传媒、医疗服务、新能源、节能环保等。此外，2016年还需要重点关注和把握一些上市公司业务转型(包括借壳重组)以及兼并收购事件，这两点都可能是重要的投资机会。
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