央行22日开展700亿7天逆回购 利率持平

面对本周9600亿逆回购到期洪峰，央行继续维持一定规模的逆回购操作。周一，据央行公告，22日开展了700亿元的7天逆回购操作，利率持平于2.25%。央行继续向市场注入流动性。

鉴于此前的周六、日分别有1100亿和100亿逆回购到期，加之今日的100亿逆回购到期，因此今日仍实现资金净回笼600亿。国信证券固收团队指出，过去一周央行降价开展中期借贷便利(MLF)，且公开市场将延续每日操作，尽管本周公开市场净回笼规模高，但预计流动性仍将宽松。

本周开始，原则上央行将天天开展公开市场操作。2月18日，央行公告，为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。即日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。

上周以来央行持续开展逆回购，并于上周五开展了MLF且下调了MLF利率，加之宣布每个工作日天天开展公开市场操作的新政，有效平稳了资金价格，相比节前，资金价格整体小幅下行，主力品种7天回购利率回落至2.34%。

在此前央行的工作论文中提出，未来利率走廊的上限为常备借贷机制的利率，下限为超额存款准备金的利率。市场人士指出，央行系列操作，显示欲构建利率走廊，从数量调控转向价格调控，同时继续保持较低的资金利率水平，引导社会融资成本的下行。

交行首席经济学家连平周五对中国证券网记者表示，从近期央行的一系列举措来看，央行正在抓住有利时机稳步推进利率走廊的构建，并逐步对货币政策的调控方式进行调整，使其更为精细化和有针对性，推动货币政策操作机制逐步转变。

连平称，再考虑到美联储进入加息通道、目前基准利率已达历史最低、人民币短期内仍有贬值压力等因素，预计未来央行使用降准、降息等传统工具的可能性下降，取而代之的是SLO、SLF、MLF以及再贷款等更为精准、更具针对性、更能引导市场利率的各类公开市场工具。