P2P活期理财产品是否都违规？ 全部叫停合理吗？

近期，P2P平台安心贷、温商贷相继暂停P2P活期项目，并称是为了响应监管。这一做法引起行业争议。

余额宝等货币基金的相继面世引起了投资者的广泛青睐，强大的灵活性无疑是其最大的优点。受此启发，2014年开始，很多P2P平台陆续推出活期理财产品，最初收益高达8%-12%，虽然低于平台普通债权项目的收益，但是与货币基金相比，收益却翻了好几倍。随着市场利率逐渐下降，P2P活期理财产品的收益率也在逐渐走低，目前大多在5%-8%之间，收益优势仍然较为明显，一般提现可以T 0或T 1日到账，凭借着高收益与高流动性，引起了投资者的大力追捧。

不过P2P活期理财产品自推出以来便广受争议，平台存在资金池嫌疑，而2015年底公布的网贷监管细则意见稿就曾对资金池这一行为明令禁止。不过也有人对此持有不同看法，P2P平台的活期项目是否都违规？叫停活期项目这种一刀切的办法是否合理？

首先我们来看看P2P平台活期产品的运营机制是怎样的。总结来看，活期产品共有三种类型：

第一种为P2P平台代销的货币基金。这种情况下，产品本身是基本没什么风险的，但是平台存在运营风险，因此通过P2P平台购买货基比通过基金公司或是第三方支付公司购买风险要大很多。更重要的是，在监管意见稿中，明令禁止P2P平台售卖基金、银行理财等产品，因此这种活期理财产品今后将逐渐退出历史舞台。实际上，这种活期理财模式在P2P平台并不常见。

第二种为P2P平台的债权转让项目。一方面，平台有很多投资者对债权进行转让，不过要等到有接手的人才能顺利转让出去；另一方面，平台设有活期理财项目，不断有资金流入，当达到一定水平即可满足部分投资者的债权转让需求。很多平台都声称自己的活期理财项目是这种模式，然而这种模式对平台的资金流动性要求非常高。首先，如果活期项目有源源不断的资金流入，平台债权转让不活跃便很难满足其资金需求；其次，如果债权转让金额巨大，但在某一时期活期项目赎回金额也非常巨大，这时候债权转让就无法进行下去，或者投资者从活期产品中提现就无法及时到账。也有个别平台声称在第一种情况下对客户进行自行补贴，不过这种赔本的买卖能持续下去吗？

第三种就是P2P平台设立资金池，将投资者的资金自行投到平台打包的债权项目中。当然，平台不会承认自己有资金池，因为这明显违反了监管法规，但实际上存在这种行为的平台不在少数。

在第二种和第三种情况下，不管平台运营是否合法，投资人都不知道所投资金的真正去向，也无法了解资金面临多大的风险，这也违背了监管的初衷。

与活期产品相似，很多P2P平台经常发布超短期标的，期限不到十天，甚至只有一两天，然而平台是否有如此多超短期借款需求是非常值得怀疑的，在这种情况下平台拆标或设资金池的可能性很大，这也都是监管所不允许的。

因此，尽管叫停P2P活期项目这种一刀切的做法可能有失偏颇，会影响到一些正规运营的平台，但是这对保护投资人的资金安全以及从平台获取真实、透明的有效信息起到了积极作用。