央行副行长陈雨露：人民币不存在持续贬值基础

中国证券网讯(记者 王宙洁)中国人民银行副行长陈雨露1日在出席“2016中美央行高端对话”时表示，人民币汇率对一篮子货币基本保持稳定，不存在持续贬值的基础。

他表示，第一，中国贸易收支状况较好。2015年中国经常账户顺差仍很高，其中，货物贸易顺差接近6000亿美元，创历史新高。第二，中国通货膨胀水平较低。2015年中国居民消费价格指数为1.4%，相对于美日欧2%的通胀目标而言，中国的通货膨胀率处于较低水平，有利于保持人民币币值稳定。第三，中国国际竞争力依然强劲。虽然2015年中国对外贸易是负增长，但中国贸易额占全球的份额还在提升。这表明中国在全球产业链上的比较优势仍然处于上升态势，随着中国经济转向更高质量的增长，我们有理由相信这种比较优势将进一步提高。第四，从全球价值链分工角度，人民币贬值政策难有效果。当前全球贸易中60%属于中间品贸易，而中国的中间品贸易占全球中间品贸易的30%，占亚太地区中间品贸易的60%-70%。中国不仅是全球最大的制造业国家，也是全球最大的“中间商”。

陈雨露指出，表面上看，人民币贬值可以增加制成品出口，但同时也提高了中间品的进口价格，中间品生产商的利润并未增加，人民币贬值刺激出口的作用有限。另外，全球中间品贸易在全球商品贸易比重的上升导致人民币实际有效汇率升值幅度实际上被高估。根据德意志银行的测算，BIS测算的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右。如果人民币实际有效汇率远低于BIS测算，人民币自然没有大的贬值空间。因此，保持人民币对一篮子货币的基本稳定，加大参考一篮子货币的力度，是未来人民币汇率形成机制的主基调。