2月制造业PMI回落至49% 稳增长政策将发力

官方制造业、非制造业PMI双双下滑。根据国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会昨日公布的数据，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，低于1月0.4个百分点，连续七个月低于荣枯分界线，创出2011年11月以来最低水平。此外，同日公布的非制造业PMI商务活动指数大幅回落0.8个百分点至52.7%，连续两个月回落，为2009年以来首次低于53%。

“2月份的PMI继续下滑，环比增速弱于历史同期平均水平，季调后回落0.2个百分点，季调后趋势项仍在小幅下行。分项来看，除了新出口订单明显好转外，其他各项回落都比较大，原材料补库存的同时，产成品库存也比较高，企业去库存的压力还比较大，内需订单萎缩最为明显。此外，服务业PMI也有小幅的回落，第三产业也出现了弱化的情况，综合来看，经济下行的势头仍在延续，短期内经济仍面临较大的下行压力。”国海证券分析师范小阳昨日在接受大众证券报和财信网记者采访时表示道。

交通银行金融研究中心资深研究员刘涛认为，除固定资产投资增速下降和重工业去产能影响外，春节假期企业停工减产和员工集中返乡等因素客观上也造成2月制造业PMI表现相对较弱。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和原材料库存指数低于临界点。其中，生产指数为50.2%，比1月回落1.2个百分点；新订单指数为48.6%，比1月下降0.9个百分点，连续两个月低于临界点；从业人员指数为47.6%，比1月下降0.2个百分点，持续处于收缩区间。原材料库存指数为48.0%，比1月回升1.2个百分点，仍低于临界点；供应商配送时间指数为49.8%，降至临界点以下。

“2月出现‘产成品库存+原材料库存’双升组合，既显示产成品去库存之路崎岖不平，又表明上游原材料供应商对于春节假期后制造业企业活动增强预期升温。”刘涛进一步指出，我国货币政策趋于稳健宽松，信贷投放增长较快，更有力度的财政政策措施也相继出台，近期一二线城市房地产市场也呈现回暖态势，不排除二季度制造业PMI会相应回升。

此外，刘涛进一步提出，随着中央推动更为积极的财政政策，非制造业仍有望实现稳中求进。预计今年上半年，非制造业PMI总体上有望保持在高出荣枯线3个百分点以上的水平。

同日公布的中国财新制造业PMI显示，2月财新制造业PMI为48%，为5个月来最低，连续十二个月低于荣枯分界线。